西班牙快時尚巨頭Zara交出了一份亮眼成績單。

近日，Zara母公司Inditex集團公布了2022年2月1日至7月31日的上半年財報。上半年，Inditex集團的銷售額、EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）和凈收入均創歷史新高，增長強勁。

這也是其被二代接管后，Inditex公布的首份財報。去年11月，Inditex集團發布聲明宣布，創始人Amancio Ortega的女兒Marta Ortega今年4月接替Pablo Isla成為新的董事長。今年38歲的Marta Ortega是Amancio Ortega的小女兒。她14歲時曾直言，“Zara的衣服有些看起來太成熟了”。之后，Amancio Ortega曾推出針對青少年的品牌Bershka。

財報顯示，上半年，Inditex集團的銷售額為148億歐元，同比增長24.5%；毛利率同比增加2%至57.9%，為7年以來最高；EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）同比增長30%至40億歐元；凈利潤同比增長41%至18億歐元。

Inditex集團首席執行官Marta Ortega表示，集團的亮眼業績來自四個因素，“獨特的時尚主張，不斷優化的購物體驗，對可持續發展的重視，有才能、有奉獻精神的團隊。”

漲價后業績增長明顯，今年秋季將繼續提價

分區域來看，歐洲市場仍是Inditex集團最大的收入來源和市場，銷售額占比達60.5%，較上年同期微增0.3%；美洲市場占比從17.3%提高至20.1%，僅次于歐洲市場；亞洲及其他市場的銷售額占比從去年同期的22.5%下滑至19.4%。

細分品牌來看，Inditex集團旗下主要有ZARA、Massimo Dutti、Bershka、Pull&Bear、Stradivarius、Oysho、Uterque、ZARA HOME8大服裝品牌。其中，Zara以29%的凈銷售額同比增幅領先，貢獻了73.6%的營收，持續保持著貢獻給母公司70%以上的銷售額的比重。

更具體來看，上半年，Zara and Zara Home凈銷售額為101億歐元，同比上漲29%。Pull&Bear的銷售額為 9.36億歐元，同比上漲19%。Massimo Dutti的銷售額為7.21億歐元，同比上漲10%。Bershaka的銷售額為 10.55億歐元，同比上漲15%。Stradivarius的銷售額為9.13億歐元，同比上漲17%。Oysho銷售額墊底，為 2.93億歐元，同比下滑4%。

疫情導致供應鏈中斷、原材料價格上漲，快時尚服飾品牌紛紛漲價。漲價也是Inditex今年上半年多品牌業績增長強勁、凈利潤上漲的重要原因。尤其是在今年一季度，Inditex毛利率達到60.1%，創下十年新高。

其中，凈銷售額增幅領先的Zara也是Inditex旗下漲價幅度最多的品牌。

根據瑞銀提供的數據，Zara的產品平均售價在去年第四季度增長23%。今年以來，Zara產品每月的初始價格都較一年前上漲10%，4月初始價格漲幅達18.5%。而包括H&M、Zalando等在內的其他歐美服飾品牌的零售價格漲幅只在4.2%左右，Zara的漲價幅度也高于市場通脹水平。

值得注意的是，在今年上半年的財報會議中，Inditex表示今年秋季將繼續提價，以應對原材料成本上漲的風險。Inditex集團首席財務官Ignacio Fernandez表示，公司產品的均價將繼續上漲中個位百分數。

線上銷售占比提升，下半年應對供應鏈挑戰

渠道來看，今年上半年，Inditex集團門店總數達6370家，上半年在24個市場新開了門店。線上渠道方面，Inditex集團預計到2024年，線上銷售對總銷售額的貢獻將超過30%。

2022年，Inditex預計毛利率將保持穩定在+/-50個基點，且未來的增長將依靠對門店的投資、線上銷售渠道的推進，以及對物流平臺的改進，重點是創新和技術，預計2022年的投資約11億歐元。

在今年上半年財報中，Inditex繼續保持對在2024年線上銷售的比例將超過30%的預計。而實際上，早在2021年財報中，Inditex的線上銷售的增長就抵消了部分線下零售的下滑。2021年，Inditex線上銷售額同比14%至75億歐元，占總營收的25.5%。此外，Inditex 還推出付費退貨政策，縮短消費者的退貨時間。

據了解，與其他服裝公司采用的低成本供應鏈原則相比，Inditex的供應鏈采用就近原則，在歐洲市場，超過一半的貨物在西班牙、葡萄牙、摩洛哥和土耳其制造。

但漲價過后，Inditex仍需要應對下半年的供應鏈挑戰，Inditex推出的解決方案是，暫時將加快秋冬庫存流入，以便在不改變承諾水平的情況下增加產品供應。截止 7 月 31 日，Inditex的賬面庫存上漲了43%。

Inditex解釋說，在8月1日至9月11日期間，貨幣調整后的收入比去年同期高出11%，目前庫存比一年前增加了33%。根據其聲明，Inditex集團已經為下半年供應鏈可能出現的中斷做好了準備。在早期階段采購秋/冬季商品，也為秋冬季的銷售和保持價格穩定做好準備，以防出現斷貨現象。

另外值得注意的是，Inditex集團再次強調了可持續的重要性。在Inditex集團看來，“可持續發展是Inditex戰略的關鍵組成部分。Inditex正在按照‘可持續發展路線圖’，實現和推進2022年、2023年和2025年的所有目標。”

今年7月，在Marta Ortega作為總裁在Inditex股東面前的第一次演講中，Marta Ortega也提到，希望inditex能在社會上產生的“積極影響”。并舉例，在可持續性方面（宣布投資 Circ，一家啟動更具可持續性的纖維，其提議將減輕時尚對生態的影響，與比爾蓋茨加速器攜手合作），并表明inditex旨在“為全世界數百萬人帶來時尚的幻想和美麗”。

（本文首發鈦媒體APP，作者｜柳大方）