圖片來源@視覺中國

文｜雷科技leitech

在跳票一段時間后，英偉達的40系顯卡終于是姍姍來遲，作為備受矚目的一代顯卡，40系采用了全新的核心，官方宣傳新核心和技術能夠讓40系擁有2-4倍與上一代同等級顯卡的性能表現。

對于游戲玩家來說，心心念念的40系顯卡終于是來了，只不過英偉達僅發布了4090、4080兩個系列的顯卡，主流的4070和4060則完全不見蹤影。在發布會上甚至還把30系顯卡的型號及價格與40系顯卡并排擺放，言外之意就是今年沒有4060和4070了，有需要的請左轉30系。

先不提老黃的小心思，在本次40系發布后，一個在英偉達消費級顯卡上存在長達18年的技術，終于完成了自己的使命就此退役，這個技術最初叫SLI，后續更名為NVLink（為了統一，后續均采用SLI）。在最新發布的40系顯卡上，SLI功能的支持將徹底成為過去，用戶無法再通過顯卡橋接配件來實現GPU性能的提升。

如無意外，往后的英偉達消費級顯卡上應該不會再出現SLI功能，這個曾經被寄予厚望，后來被不停邊緣化的技術，終于迎來了自己的結局。

SLI是什么？

SLI的全稱為Scalable Link Interface，譯為“可靈活伸縮的連接接口”，最早由3DFX在1998年發布，但是沒有引起重視，英偉達收購3DFX后在2004年推出的GeForce 6800 Ultra上首次使用該技術，使得用戶可以通過SLI接口將兩張GeForce 6800 Ultra連接，使得PC的GPU性能得到明顯提升。

對于有錢但是卻苦惱于游戲性能不足的玩家來說，SLI技術讓他們能夠享受到更高的游戲幀數和更好的游戲畫面，當然代價也不小，SLI技術往往需要配合高端主板+高端電源+兩款一模一樣的顯卡，整體成本翻倍都算是稀松平常的事情。

雖然硬件上采用了兩款一樣的顯卡，實際的性能卻不是1+1=2，而是1+1=1.5甚至更低，不過，SLI技術的出現確實讓PC的GPU性能得到了加強，讓一些游戲能夠更流暢的運行。SLI的原理實際上就是將游戲畫面一分為二，讓兩張顯卡分別渲染其中的一半，然后再傳輸到輸出端的顯卡進行合并輸出。

早期支持SLI技術的顯卡很多，甚至會有英偉達還推出了多款官方SLI顯卡，比如著名的“戰術核顯卡”GTX 690，作為當年的旗艦顯卡就內置了兩顆Kepler架構的GK104芯片。GK104是當時最強的GPU核心之一，在GTX 680上廣受好評，所以英偉達發揮SLI的特性將兩顆GK104塞入到GTX 690中，打造出當時最強的顯卡。

那么GTX 690的口碑如何？從“戰術核顯卡”這個昵稱來看，大家應該也猜到一些了，GK104*2所帶來的超高功耗超過了英偉達和顯卡廠商的預料，以至于GTX 690出現在使用中電容爆炸的情況，而且不是個例。雖然性能確實強勁，但是極高的供電成本及安全風險還是讓其成為英偉達口碑最差的顯卡之一。

注：GTX 690的PCB結構（圖源：AnandTech）

而在第二年更新的GTX 700系列上，GTX 780Ti就是終點，取而代之的旗艦顯卡變成了GTX TiTan，同時也是第一代TiTan顯卡，而且使用的依然是單核心設計。其實在GTX 690之前，英偉達曾發布、研發了GTX 295、GTX 470 X2、GTX 460 X2、GTX 490（未發布）、GTX 560 Ti X2、GTX 590、GTX 690等多款雙芯顯卡，其中部分因為功耗等問題，直接胎死腹中。

GTX 690是英偉達最后一款官方雙芯片顯卡，自此之后英偉達僅在顯卡上保留了SLI功能和接口，沒有再推出單PCB雙芯片的官方SLI顯卡。某種程度上來說，一方面是雙芯片的功耗機發熱難以控制，另一方面則是GPU性能取得了突破，GTX TiTan所使用的GK110性能已經可以滿足大多數游戲的運行需求。

所以官方僅保留SLI功能讓有需求的用戶可以追求更高的GPU性能，這也是后續網絡上的“四路泰坦戰大作”的梗來源，常被用來形容一款游戲對配置的需求極高，后來則是被用來吐槽一些不帶預算就問網友該如何組裝PC的“伸手黨”（不提供預算和需求無法確認配置，所以網友直接“推薦”頂配“四路泰坦顯卡”）。

英偉達為何拋棄SLI？

作為一個曾經的SLI擁護者，英偉達為何徹底拋棄這個功能？實際上，NVLink功能還在，因為英偉達并沒有拋棄掉這個功能，只是在消費級產品上不再提供，在英偉達的專業級產品線上仍然是重要功能之一。

其實，為了在消費級產品上取消SLI，英偉達已經鋪墊了六年，在2016年發布GTX 10系列顯卡時，英偉達就將顯卡SLI的功能限定為GTX 1070Ti及以上的顯卡才能夠使用，而在GTX 900系列上，只需要GTX 960及以上就可以調動SLI功能。

在GTX 10系列之后，英偉達對該功能進行了改動，為了滿足高性能顯卡的SLI需求，發布了新一代的NVLink，并且將適用范圍進一步縮小，僅支持RTX 2080及RTX 2080Ti兩款旗艦級顯卡。

在后續更新的RTX 30系列中，也僅有RTX 3090和RTX 3090Ti可以支持NVLink，甚至大多數玩家都不知道英偉達的顯卡還可以SLI，即使是高端玩家也很少會考慮雙卡SLI。

一方面是對電源及散熱的要求極高，另一方面是RTX 3090的單顯卡價格已經超過一萬元，遠不是當初一兩千就能買到的顯卡能夠相比的，即使算上通貨膨脹等因素，SLI顯卡所需要的成本也是實打實的提高了許多。

更主要的是RTX 20系之后SLI功能所帶來的性能提升，很難反映到游戲上，雖然在3DMark等測試軟件中，雙顯卡NVLink后的得分往往會提高80%以上，但是在實際游戲中卻很難帶來如此高的幀數提升，甚至有玩家認為雙顯卡SLI所帶來的畫面撕裂感反而降低了游戲體驗。

前面我們提到過SLI的本質就是將畫面一分為二交給兩個顯卡渲染，然后再進行合并輸出，因為每張顯卡僅需渲染一半畫面所以最終的游戲幀數在理想狀態下將會是原本的兩倍。但是在實際使用中，畫面合并所帶來的的撕裂感和渲染延遲，其實都會讓實際的游戲體驗大打折扣。

這個問題難道就不能解決？其實是可以的，但是需要游戲公司進行配合，對游戲的畫面渲染進行優化，甚至可能涉及到游戲引擎等底部數據的修改。另一邊，雙卡SLI的玩家數量持續減少，到了10系之后可能僅占所有玩家數量的0.1%甚至更少，所以幾乎沒有游戲公司愿意為雙卡SLI提供畫面優化。

游戲端不愿意做這種費力不討好的事情，英偉達也不愿意對NVLink這個幾乎沒有玩家使用的功能進行游戲方面的優化。最終的結果就是RTX 40系徹底取消了NVLink功能。實際上，早在RTX 30系的時代，NVLink的主要用途就僅限于設計、渲染等用途，很少有人真的是拿來打游戲的。

而在RTX 40系推出后，英偉達還同步更新了不少專業的設計卡，對于有相關需求的用戶來說，已經沒有必要花高價買兩張旗艦卡來SLI，不管是從成本還是從性能來說，都不值得?？梢哉f，SLI功能在民用領域已經幾乎沒有用武之地，唯一的作用就是在測試軟件中跑出一個驚人的高分，驚艷一下其他網友。

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文｜三言財經，作者｜豐收

“撥亂反正、重回正軌，這是FF又一個重大拐點”，賈躍亭在社交平臺分享了奪回FF控制權的消息。

要說威馬CEO被12億年薪的事整得略有點委屈，賈躍亭則是一貫的斗志昂揚，還略帶些興奮。

美國當地時間9月26日，法拉第未來公示，董事會終于完成重組，現任執行董事長Sue Swenson、原董事長（現任董事）Brian Krolicki被踢出局，賈躍亭與合伙人團隊重新贏得FF公司的控制權。根據FF公告顯示，在賈躍亭與合伙人團隊的推薦介紹與全力支持下，公司將獲得超過1億美元融資。

很快，賈躍亭重獲FF控制權和融資1億美元的消息就上了熱搜。

在網友激烈的討論中，雖然不乏有諷刺之意。但是對于賈躍亭的融資能力，還是很佩服的。

從20多歲白手起家，到創立名噪一時的樂視帝國，再到遠走美國押注FF。

在一身債務重負下和FF激烈的內斗下，他扭轉騰挪，起起伏伏。每當人們快要給賈躍亭的事業打上“結束”標簽時，他總有貴人幫助，總能搞得錢。

事實上，回顧賈躍亭的創業史，發現賈躍亭似乎是打不死的“小強”。

賈躍亭從白手起家到樂視帝國

回到故事的最初。1995年，時年22歲的賈躍亭從山西省財政稅務?？茖W校畢業，之后到垣曲縣地方稅務局擔任網絡技術管理員。

第二年，他與第一任妻子共同創辦了山西垣曲縣卓越實業有限公司。有報道指出，他的第一任妻子是縣城的高干子弟，其父親是垣曲縣的常務副縣長。

賈躍亭基本什么賺錢就做什么，做煤炭、印刷、運輸、鋼材買賣、電腦培訓，還辦了一所“垣曲卓越雙語學校”。

后來創立了樂視網，并迅速構建了一個偌大的樂視生態體系，涉足影視、電視、手機、體育、汽車、金融甚至地產等多個領域。

當時如日中天的樂視，獲得不少大佬的投資，甚至還有數十位明星以及金融機構成為樂視的股東。

據了解，當時樂視體育曾獲得了王健林的萬達以及馬云的云鋒基金數千萬級別的投資。還有孫紅雷、劉濤、陳坤等10余名明星跟投。

另外，得益于前妻甘薇在娛樂圈的關系。有19位明星都曾經是樂視影業的股東，包括：張藝謀、郭敬明、孫紅雷、黃曉明、李小璐、孫儷、鄧超、劉濤、秦嵐、瞿穎、陳赫、賈乃亮、霍思燕等。

賈躍亭所展現的宏偉夢想，也吸引了一些大佬的加入，有人出力，有人出錢。

前樂視影業CEO張昭被認為是中國電影業最有影響力的人物之一。他2011年離開光線影業，加入賈躍亭的樂視，創立了樂視影業。

2017年，樂視資金鏈斷裂，危機全面爆發。賈躍亭遠赴美國，將東山再起押注在造車上。

危機之時，賈躍亭的同鄉融創老板孫宏斌挺身而出，向樂視投資了150億。

一年后，孫宏斌終于承認投資樂視是個失敗，自己也不會投資賈躍亭造車了。

而當樂視帝國崩塌，賈躍亭便寄希望于造車。不過5年過去了，FF依然沒有實現量產。

在債務、缺錢和FF內斗激烈的背景下，賈躍亭又上演了一次次絕處求生。

造車融資十余輪超50億美元

造車是件燒錢的事，樂視的崩塌，使FF失去了一條輸血渠道。為了融資，賈躍亭開始四處奔走。

艱難度過上半年，賈躍亭的FF終于迎來一次轉機，而對方正是許家印的恒大健康。

2018年6月25日，恒大健康發布公告，宣布以67.467億港元入主賈躍亭的FF公司，成為第一大股東。

雙方達成協議，恒大將在2018年、2019年、2020年分三次支付給FF公司總共20億美元投資金額。恒大向FF支付了第一筆8億美元資金。

當年甚至把量產目標定在了2018年年底。但沒過幾個月，雙方便分手。

據統計，從成立截止到2021年8月份，FF共有14次融資記錄，總融資金額已超50億美元。

不過，每年FF聲稱能量產，但每次都被無情打臉。

我們可以看到投資機構中有美國頂級銀行、區塊鏈公司、國內互聯網企業第九城市、珠海國資。2021年7月，FF借殼上市融資近10億美元。 

目前，FF的股價從最高點14.82美元暴跌到不足1美元，市值蒸發近95%。

最近的一輪融資是今年8月份。當時FF宣布成功簽署了一項新融資機制的最終協議，最高6億美元的融資方案已到賬5200萬美元。

從2021年8月之后，FF在一年的時間里總計也就獲得1億5200萬美元融資。

股價暴跌，也讓FF通過上市融資的幻想破滅。FF似乎又到了生死存亡的時候。

FF的管理層也存在嚴重的內斗情況。今年4月份，賈躍亭被FF公司董事會解除了執行官職務，賈躍亭的外甥王佳偉也從FF離職。

而這次重掌董事會的賈躍亭，似乎也有貴人相助。FF宣布將獲得來自Daguan和ATW1億美元融資，這筆巨額融資或是打動董事會的一大利器。

而事實上，FF仍然存在巨大的資金缺口，這也讓量產變得更加不確定。

量產成謎，FF能成嗎？

在當今國內的一眾新能源汽車新勢力中，賈躍亭絕對算是先行者。當時蔚小理名氣和實力和樂視還有不小的差距。

但為什么賈躍亭搞了那么多年還只是個PPT呢？

造車太燒錢了。

據了解，蔚小理都經過了數輪融資，也都選擇上市募集資金。數據顯示，蔚來有過15輪融資，小鵬14輪，理想12輪。

盡管蔚小理月交付量都在1萬以上，但仍然是處于巨額虧損的狀態。

今年第二季度財報，蔚小理三家企業均出現了2021年以來最高的單季虧損額，蔚來、小鵬、理想分別虧損27.57、27.01和6.41億元。今年上半年，三家企業的虧損額分別為45.4、44.02和6.52億元。

就算股市表現良好，每個月還有穩定的交付，廠商們還不得不面對長期的虧損。

事實上，就算是新能源汽車的老大特斯拉也經歷了長久的虧損狀態。直到2020年，特斯拉才實現持續盈利。

那么，FF賬上有多少錢呢？

據FF第二季度財報披露，截至2022年6月30日，FF總資產約5.88億美元，其中包括1.21億美元現金。值得注意的是，今年第一季度末FF還有2.76億美元現金。而截至8月9日，該公司現金余額僅有5220萬美元，含受限現金160萬美元。

財報還顯示，截至2022年6月30日，FF累計虧損約32億美元。

在財報中，FF方面表示，預計在2022年7月1日至2022年12月31日期間，還需約3.68億美元（折合人民幣約24.99億元）的現金來推出FF 91。

當時財報就把原先預定7月份量產的計劃，改到了2022年Q3或Q4。理由還是一貫的錢不夠。

而目前，FF賬上資金加上8月份的5200萬美元和昨日的1億美元，顯然也不夠用。

這次FF又改口，將FF 91電動汽車量產時間再延期。

在9月26日公告中，FF表示，作為節約現金和減少開支的一部分，公司最近實施了一系列成本削減措施，包括裁員和延遲付款。

從中我們可以看出，FF仍然存在巨大資金缺口。而FF的量產計劃也似乎又成了一個謎。

而就算FF真的量產，又有多少人會買賬？

FF定位是高端電動車，其定價在20萬美元價位，對標的是法拉利、保時捷類似的品牌。

而新能源汽車主流市場，FF還沒有成熟的參照對象。特斯拉的價格也在不斷下探，新能源汽車在中低端市場擁有巨大潛力。

高端市場能不能做成，FF也面臨很多變數，消費者反饋也不樂觀。

事實上，今年4月份賈躍亭被踢出董事會，就是因為調查出FF51預訂數據造假，聲稱的1.4萬訂單其實只有幾百人付款。

時間拖得越久就意味著FF要更多的資金支撐，它還能撐下去嗎？

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Source: Leapmotor

Zhejiang Leapmotor Technology Co., Ltd. set the offering price at HK$48.00 and remained sales size of 130.8 million Hong Kong shares, according to a filing with the Hong Kong Stock Exchange (HKEX) on Tuesday. The offer price is at the lower end of the guidance range the electric vehicle (EV) maker announced on September 19.

Leapmotor is scheduled to start trading under the stock code “9863” on Thursday, and expected to raise about HK$6.28 billion (US$800 million) based on the list price, compared with the highest fundraising target of HK$8.1 billion as the upper end of guidance is HK$62.00 per share. The latest filling showed Leapmotor initial public offering (IPO) is significantly undersubscribed in Hong Kong as the received bids only account for 0.16% of the total available local shares, while the overseas bidders are relatively more interested since the deal was oversubscribed by around 2.33 times.

The poor performance of Hong Kong’s primary equity market this year did hurt investors’ appetite. Leapmotor reduced its IPO size for its original target was to raise US$1.5 billion, Reuters cited people familiar with the matter last week. And the company once held back the IPO two weeks ago after its initial briefing with potential investors amid the volatility of financial markets, the sources also said.

However, Leapmotor and its peers are bracing more promising prospect in the near term. Earlier this week, Chinese authorities unveiled to extend the 10% purchase tax on new energy vehicles (NEVs) by a year to the end of 2023. The new exemption is estimated to save a shopper of either battery electric vehicles (BEVs) or plug-in hybrids from RMB1,000 to more than RMB 20,000. The state television expected the new extension to bring RMB100 billion more tax exemptions. The new boost for auto industry came after China announced in late May to cut the 10% purchase tax levied on certain  low-emission passenger vehicles by half in the second half of 2022.

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圖片來源@視覺中國

文 | 表外表里，作者｜陳成、陳子儒，編輯 | 曹賓玲、付曉玲

寒氣逼人，可以說是2022年上半年互聯網廣告市場的真實寫照。

“當前中國市場的廣告預算較為低迷，受疫情影響，部分城市實施管控，許多品牌下調了廣告預算。”小米集團副總裁林世偉在最新一季電話會議上如此分析道。

無獨有偶，2022Q1電話會議上，快手CEO程一笑也表達了對廣告業務前景的擔憂：“從3月開始，廣告收入同比增速放緩，目前暫無明顯恢復勢頭。”

更甚者，直接宣布要拋棄廣告業務。今年7月，金山辦公CEO章慶元在微博上發聲：“我們計劃明年徹底關閉廣告業務。”

慘淡不僅掛在一眾大佬的嘴邊，也寫進了各家的財報里。

長視頻賽道吸金能力不俗的芒果超媒，上半年廣告收入下滑30%，熱門綜藝《浪姐3》開播時僅僅收獲了5個贊助，而上一季是15個。

多條腿走路的騰訊也未能幸免，網絡廣告收入連續3個季度同比下跌，Q2降幅擴大到18%，其中媒體廣告同比下降25%，創歷史最大降幅。

頭部尚且如此，其他平臺更是瑟瑟發抖。將國內近20家平臺的廣告業務拉到一起，幾乎“無人生還”。

如此“寒氣”，市場或多或少已有體會。但“慘”，解釋不了廣告業的一切。

基于此，表外表里深度復盤了互聯網廣告行業，發掘了經濟下行周期內，各公司呈現分化狀態，表現出不同的結構特點、周期韌性和潛在彈性。具體有以下四點發現：

1、下行周期，轉化鏈長的平臺被拋棄

2、LTT增長，才是廣告增長的北極星指標

3、不同體量用戶平臺，錨定業務體系迥異

4、短視頻化趨勢下，廣告商業模式趨同

01 下行周期，轉化鏈長的平臺被拋棄

一般而言，用戶增長可以拉動廣告業務提升，二者之間存在一定的正相關性。

以用戶增速yoy為坐標系橫軸，2022Q2廣告營收yoy為縱軸，得出平臺分布情況如下：

備注：1、氣泡大小指廣告業務規模；2、坐標系原點為均值點；3、假設用戶增長和廣告業務增長之間為等比例同向變動，可做一條穿過均值點、斜率為45°的趨勢線。

結合趨勢線看，拼多多、京東、快手、知乎、B站這幾家出現了顯著的偏離，但有人歡喜有人愁。

右上偏離的拼多多，跑出了較強的廣告業務增速；左上偏離的京東和快手，更是反向變動，在用戶增長乏力之時，廣告收入逆勢增長。

相比之下，B站和知乎流量壯大迅速，符合拉新階段特征，按理說對廣告主的吸引力更大，但從斜率看，其廣告業務增速還不如送外賣的美團。

這可能意味著，市場的口味變了，在判斷平臺廣告業務時，用戶增長的重要性正在下降。

為了尋找轉變背后的原因，我們看看各公司的具體業務。

快手作為短視頻平臺，具有用戶時長和轉化率高的先天性優勢，自然更受廣告主歡迎。

拼多多、京東本身就是賣貨的，是實現“品效銷”閉環的最佳選手，廣告主也很難拒絕。因此，拼多多和京東取得的成績，并不意外。

2022Q2，拼多多、京東分別超越騰訊和百度，擠進了互聯網廣告收入第二、第三的位置。

從這一角度來看B站和知乎，就不難理解其為何失速了：在經濟下行周期，廣告主率先拋棄了轉化鏈條長的內容平臺。

當然，企業自身也要“背鍋”。

以B站為例，總所周知，市場對其商業化頗多微詞，在一眾互聯網公司都在戰略收縮、降本增效的時候，特立獨行的B站還在追求用戶增長。

陳睿在2022Q2電話會議上表示：“B站核心工作仍是增長，增長包括用戶增長和營收增長。”且看起來，并沒有修正“4個億MAU”的目標的打算。

但無論是平臺屬性問題，還是管理層策略問題，顯然都不是決定性因素。畢竟如果有能力考一百分，誰不想站上領獎臺？

B站和知乎之所以表現不佳，應該還有其他因素作祟。

02 LTT增長，才是廣告增長的北極星指標

用戶體驗與平臺商業變現之間的平衡，也會影響平臺廣告收入。

以單用戶的全部用戶時長（life total time，以下簡稱LTT）同比變化值為坐標系橫軸，2022Q2廣告營收yoy為縱軸，得出平臺分布情況如下：

備注：1、對用戶的使用體驗進行量化，由客戶終身價值（LTV）=ARPU/流失率，得到LTT=用戶使用時長/流失率≈用戶使用時長/(1-粘性)，因此，以單用戶全部用戶時長（LTT）的同比變化代表用戶體驗的提升或減弱；2、氣泡大小指廣告業務規模；3、坐標系原點為均值點。

如圖所示，LTT和廣告營收增速呈現高度正相關的關系。也就是說，各平臺所呈現出來的廣告業績情況，可以通過LTT這一指標得到很好地量化。

具體邏輯為：用戶體驗提高，廣告留存率隨之拔高，廣告主投放意愿增強，平臺的廣告收入也水漲船高。

由此，我們認為，某種程度上，LTT可以作為判斷廣告業務的第一指標。

再看各家公司，除拼多多、B站、快手、美團外，多數互聯網公司難以平衡好用戶體驗與廣告變現之間的關系。但不同公司之間，還是出現了分化。

以知乎、B站為例，由上文可知，二者用戶增速不相上下，商業化進程本應接近，但知乎廣告增速卻不如B站。

歸根結底，還是知乎急于變現惹的禍：面向大眾之后，知乎上軟文和各式各樣驚悚刺激的虛構故事會內容屢見不鮮，專業性的發言被博眼球、抖機靈的評論排擠，平臺內容質量下滑明顯，用戶吐槽越來越多。

而B站在“恰飯”這件事上相對克制，比如，此前陳睿承諾不會出現片頭廣告。

平臺不同態度之下，用戶開始用腳投票，可以看到，知乎的用戶流失率持續上升，而B站相對平穩。

備注：流失率≈（1-DAU/MAU），表示用戶體驗變化帶來的用戶流失情況。

如此，就可以回答上文，為什么二者用戶增速都很快，但廣告營收增速都不行的問題：知乎是把用戶騙進來之后，沒有好內容留住人；而B站是怕用戶被廣告勸退，在裝矜持。

盡管現階段B站似乎商業化想象空間更大，但也并非沒有隱憂。

一方面，立flag會限制自身商業化的高度；另一方面，后期一旦因為生存需要被迫增加廣告位，會極大傷害用戶感情，遭到反噬。

而快手、拼多多之所以能實現用戶體驗和廣告業務的同步增長，就在于滿足了用戶的需求。

都2022年了，拼多多還在密集推出“砍一刀”“送紅包”流量運營活動，依仗的就是五環外用戶對優惠券的熱愛。

可以看到，在此引誘下，拼多多用戶粘性碾壓京東、阿里。

快手除了提供老鐵們愛看的土味視頻，還在持續做內容sku擴充。其2022Q1財報發布后，光大證券預測，快手短劇、體育等垂類內容的發展將促進特定用戶人群的留存提升。

可見，在平臺商業化進程中，能否把握時和度，讓用戶樂于接受，是判斷其廣告業務增長空間的關鍵因素。

03 不同用戶體量平臺，錨定業務體系迥異

流量池的大小，是廣告主挑選平臺的重要指標。

以用戶規模MAU為坐標系橫軸，2022Q2廣告營收yoy為縱軸，得出平臺分布情況如下： 

備注：1、圓圈大小代表平臺廣告規模；2、坐標系原點為均值點。

可以看到，用戶規模與廣告業務增速之間不具備持續性正相關：在平臺用戶規模還處于增長階段的時候，用戶規模越大，對廣告主的吸引力就越大，廣告收入隨之提高；當用戶規模逼近天花板，廣告業務和用戶規模之間的相關性減弱。

結合圖中平臺分布可知，大概有三類不同規模的平臺：

紅圈①內是阿里、騰訊等用戶規模較大的成熟型公司，其廣告業務規模大，但波動性小，很難再有爆發性增長。因此對這類公司而言，主要看第二增長曲線。

事實確實如此，可以看到，阿里忙于云計算、百度沉迷自動駕駛，二者都在努力擺脫“廣告依賴癥”。

備注：百度的用戶規模雖不在紅圈①內，但歸為成熟型平臺。

拼多多、京東、快手等具有一定用戶規模的平臺位于紅圈②內，它們無法像B站、知乎一樣再依靠用戶增長來拉動，但廣告收入增速依然強勁。

原因上文闡述過，它們的平臺屬性更有利于廣告轉化，并且也更注重保護用戶體驗。

不過，雖同為績優生，但各家打法不同，增長路徑也完全不一樣。

我們在《拼多多增長內幕》一文中論述過，拼多多在打完用戶規模、粘性牌后，依靠多多視頻激勵上的“花活”，榨取單用戶的全部用戶時長（LTT），讓流量增長故事重新動聽起來。

相比之下，京東和快手都盯準了品牌擴張。

京東CFO許冉在2021Q3電話會議上強調：Marketplace生態系統改進后，推動了幾乎所有類別的第三方商家涌入。

快手程一笑在2022Q2電話會議上表示：今年上半年，月度新入駐商家數量較去年同期增加超90%，今年計劃布局100個產業帶，上半年已完成超50%，覆蓋了十幾個行業。

也就是說，它們找到了廣告業務增長新的接力棒，撐起了高增速。而微博、愛奇藝等沒有找到接力棒的公司，基本都趴著了。

還有紅圈③內的用戶規模較小的平臺—汽車之家、知乎等，囿于平臺自身的垂類屬性，在用戶規模上不具有競爭優勢，想要廣告業務支棱起來，還得看商業化的反轉信號。

比如，面對懂車帝、易車等同行的奮起直追，汽車之家也開始拓展視頻、直播、新能源社區等領域內容。

據QM3月數據顯示，汽車之家DAU較去年同期增長7.5%；業績上，也有反彈趨勢。

 總而言之，在面對用戶規模不同的公司時，各自的錨定點都不盡相同，不宜混為一談。

04 短視頻化趨勢下，廣告商業模式趨同

平臺商業模式，也在左右著廣告業務的方向。

以平臺廣告業務的成本占營收的比重為坐標系橫軸，2022Q2廣告營收yoy為縱軸，得出平臺分布情況如下：

備注：1、成本/營收指標越大，代表平臺商業模式越傾向于重資產模式；2、圓圈大小代表平臺廣告規模；3、坐標系原點為均值點。

由圖可看出，分眾傳媒、愛奇藝等重資產模式的公司，廣告營收較低，屬于從娘胎里就帶著“硬傷”，彈性較弱。相對而言，騰訊等輕資產模式的公司，業務的韌性更強。

值得注意的是，以UGC起家的B站，正在“愛奇藝化”，目前其內容成本占營收比重已經接近分眾傳媒。

原因也是老生常談，近年來B站開始大量購買內容，甚至因為大手筆買版權的“土豪”行為，被用戶調侃為“嗶哩嗶哩礦業公司”。

對比之下，快手的商業模式更輕，同時廣告收入增速也更好。道理也很簡單：短視頻內容成本較低，且廣告轉化率高。

經濟不景氣之下，廣告主不想浪費另外“50%的廣告費”，自然更青睞短視頻。據QM數據，短視頻在2021年媒介行業互聯網廣告收入中遙遙領先，增速達到 31.5%。

基于此，各家互聯網平臺對短視頻的布局開始呈現白熱化趨勢，生怕落后就挨打。

在2022Q2，B站Story mode播放量增長四倍，占總播放量的比例已接近1/4，并且已開通廣告產品。根據廣發證券預測，Story Mode可以承接20%的廣告加載率，考慮售賣率的情況，目前的實際加載率在13%左右。

三大電商平臺里，多多視頻用戶滲透率從年初的8%提升至當前的25%，日均使用時長為45分鐘，超過視頻號的35分鐘。

馬化騰也在最新的電話會上多次cue到視頻號：“公司將聚焦于提升業務效率并增加新的收入來源，包括在視頻號中推出信息流廣告”。

而這必然會導致平臺的廣告商業模式趨同，進一步加劇競爭。

小結

2022上半年的互聯網廣告市場，看起來“無人生還”，但實則暗潮洶涌。

行業變了，看問題的眼光也不能再拘泥于過去，用戶增速、用戶體驗、用戶規模、平臺商業模式等角度，都需要考慮進來，畢竟古語云，“橫看成嶺側成峰”。

當然，我們看到的，或許也只是冰山一角。

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圖片來源@視覺中國

文｜文娛商業觀察，作者｜富貴

盡管對“逗笑”這件事的執念仍無比深厚，但笑果文化不得不承認，《脫口秀大會5》與這屆年輕人的笑點并不相通。

豆瓣開分5.6,這一成績已經創下了該系列口碑最低。更為尷尬的是，隨著節目的持續播出，其觀眾口碑不僅沒有回暖，反而呈現出持續走低的態勢。

截止發稿前，《脫口秀大會5》的豆瓣評分已跌至4.9，取代《周六夜現場 中國版》成為笑果喜綜版圖里最大的暗點。

有人失意自然就有人得意，市場總是如此。

開播不久，米未牽手愛奇藝出品并制作的《一年一度喜劇大賽2》在知乎獲得了82%的知友推薦，而《脫口秀大會5》僅有63%。另一邊，雖然《一年一度喜劇大賽2》的豆瓣評分還未出，但從節目的豆瓣長短評以及其他社交平臺上的觀眾反饋看，其目前的受眾認可度是值得稱贊的。

風水輪流轉

2014年，李誕與一同在《今晚80后脫口秀》工作過的制片人葉烽成立了笑果文化，并配合從“王自健御用編劇”向笑果COO（首席內容官）的身份轉變，將藝名中的“蛋”字改為“誕”字。

隔年，馬東與《奇葩說》總制片人牟頔、《奇葩說》商務總監劉煦共同宣布創立米未傳媒公司，也是這一年，從湖南廣電出走的李煒成立了銀河酷娛。

相近的成立時間，也在成立初期分別依靠《吐槽大會》《奇葩說》《火星情報局》三檔不同聚焦的語言喜劇類節目交出了相似的驚喜故事，在喜劇網綜甚至整個網綜市場漸漸形成三足鼎立之勢。

與此同時，資本也毫不吝嗇的拋出了橄欖枝。2017年5月，完成A＋輪融資的笑果文化估值飆升10倍至12億元，一個月后，銀河酷娛宣布完成超2億元B輪融資。而在2016年的A輪融資后，剛成立5個月的米未更得到了約20億元身價。

可惜，花無百日紅。

在市場紅利期消退、平臺網綜自制力的不斷提升以及新秀持續涌現等多重原因的交織作用下，米未、笑果文化以及銀河酷娛曾引以為傲的“王牌”都顯露出了越來越疲憊的態勢，“喜綜一哥”們的生長曲線走向也隨之呈現出來越來越顯著的不同。

特別是銀河酷娛。

2018年至2020年，在《火星情報局》斷更這兩年期間，銀河酷娛先后與優酷合作推出的《想想辦法吧！爸爸》《演技派》都沒有給自己撬開新的發展空間，反倒是與芒果TV合作的古偶劇《一夜新娘》和愛情偶像劇《奈何boss又如何》讓其成功叩開了劇集市場的大門。

也是由此開始，銀河酷娛的制作重心大步向劇集市場傾斜，并簽約了趙露思、劉特、漆培鑫、李九霖、陸思恒等藝人。

圍繞馬東構想的“XYZ軸模型”，米未也曾有過大刀闊斧的嘗試，比如推出“小賣部”、“試水”知識付費業務，比如投資了主控電視劇《東四牌樓東》的米加傳媒，再比如推出健身類節目《拜拜啦肉肉》、樂隊競演節目《樂隊的夏天》。

廣播種，米未的收獲卻是一言難盡，即便是《樂隊的夏天》也只盛放了一個夏天。

但故事的另一側，始終堅守年輕態喜綜布局的笑果文化卻在經歷《冒犯家族》《周六夜現場》等節目的試錯和沉淀后，收獲了更強有力的新支柱《脫口秀大會》系列。

更顯風光無限的是，隨著《脫口秀大會3》《脫口秀大會4》的走紅，笑果文化在整個脫口秀行業里擁有了更絕對的話語權和議價能力，腰包越來越鼓。

據笑果文化自己透露，2021年，其服務了377個客戶。

但也是在這一年，不甘心淪為陪襯的米未用《一年一度喜劇大賽》給故事走向的轉變埋下了伏筆。

聰明反被聰明誤

“我們《奇葩說》所有的賽制，都在《脫口秀大會》上看到過。”這是《一年一度喜劇大賽》首季里，馬東針對李誕的那句“米未是我的大學”給出的“回應”。

事實上，《脫口秀大會》不止學習了賽制。

原生家庭、中年危機、職場沉疴、容貌與年齡焦慮、性別歧視、女權與男權……從第一季到當下正在播出的第五季，《脫口秀大會》始終在圍繞年輕人的困惑與焦慮搭建笑點，同時會通過植入高情緒喚醒的關鍵詞進一步激發觀眾的“情緒起伏”與“情緒共鳴”，而這也正是《奇葩說》得以破圈的關鍵。

但任何事物都存在利與弊的兩面性，所以當笑果失去了對“度”的把握，天平自然也就發生了傾斜。

于是乎我們看到，不懂如何拋梗、玩梗，甚至沒辦法引領共情和表達完整見解的那英與周迅高坐在領笑員席上；離婚后的程璐、思文一同參加了節目，與此同時，曾經的“脫口秀太后”思文被被簡化成了“離婚女人”“程璐的前妻”……

聰明的笑果不會不知道這種方式有多不討喜，但它更清楚自己想要的是什么。

截止發稿前，思文已為《脫口秀大會5》貢獻了近10個微博熱搜，周迅忘記拍燈更激起了大范圍的話題探討。

貓眼專業版顯示，開播至今《脫口秀大會5》已累計12次拿下貓眼綜藝熱度日冠，抖快微累計上榜熱搜話題334個，其中有68次登頂TOP1。

正面也好，負面也罷，笑果仍處于話題中心，只是坐得不再那么牢固。

從王建國、池子，到呼蘭、龐博，再到周奇墨、黃西、王勉、李雪琴、楊笠、徐智勝等，《脫口秀大會》前四季幾乎都產出了具備超高話題性和獨特性的選手，并通過他們頻頻給觀眾帶去了“神仙打架”的爽感。

但到了第五季，除了因周迅忘記拍燈而遺憾落選的小鹿，以及擊敗她的脫口秀新人拉宏桑，似乎再沒有其他可以直觀左右大眾情緒的新人。

更為嚴峻的是，公司的主力脫口秀演員也沒有給到觀眾信心。關于“楊笠只會講男女話題”、“對徐志勝審丑疲勞”、“楊蒙恩走不出歷史，呼蘭放不下投資”等聲音越發清晰，同時，曾被李誕指責是討巧偷懶和“臟東西”的“諧音梗”“內部梗”以更高的頻率出現在《脫口秀大會5》中。

另一邊，由周迅忘記拍燈和拉宏桑滿燈晉級引發的不公平爭議還在發酵。

熟悉節目的人都知道，這份爭議早在第一季時就已經展露苗頭，在龐博、卡姆、王勉相繼奪冠后，“冠軍必須是自己人”更逐漸成為一種共識，直到周奇墨成為《脫口秀大會4》的冠軍觀眾才開始愿意去相信，這個節目是想要促成百花齊放的。

在《脫口秀大會5》的豆瓣評論里有這樣一句話，“當你拋棄民意時，觀眾也會離開你”。誠然，站在公司的角度上，笑果偏向自己人是無可厚非的事情，但問題在于，在這場脫口秀表演之下觀眾是認真的。

快樂的方式不止一種

米未帶笑果領會到了出圈的秘訣，笑果借《脫口秀大會5》還給了米未一個反面教材，同時也給了“后浪”一個機會窗口。

這觸及到兩個層面：網綜喜劇廠牌的站位與平臺喜綜賽道的話語權。

一直以來，米未與愛奇藝、笑果與騰訊視頻都是深度綁定著的，兩家也都是平臺布局喜綜賽道的領頭羊之一。這意味著，米未與笑果當下在受眾端的口碑調轉勢必會給愛奇藝、騰訊視頻在喜綜賽道上的進軍進程帶來影響。

毋庸置疑，笑果文化依舊是脫口秀行業的頭部，但我們同樣可以確定的是，在《脫口秀大會5》后笑果文化需要接受的審視只會更嚴格。而對觀眾而言，脫口秀只是獲得快樂的一種方式。

憑借《一年一度喜劇大賽》系列，米未不僅為自己和愛奇藝賺足到了流量和話題，也在有效養成和打磨著新的市場審美。另一方面，開心麻花、德云社以及本山傳媒已經接連下場。

據優酷2023年綜藝片單顯示，平臺明年計劃推出《每周最好笑的一天》《即興喜劇大聯盟》《抖包袱大會》《繃不住直播間》《開心麻花年番》6檔解壓喜綜，其中《開心麻花年番》為《麻花特開心》后又一檔“廠牌團綜”。

《每周最好笑的一天》《即興喜劇大聯盟》《抖包袱大會》《繃不住直播間》的擬邀嘉賓名單中都出了德云社藝人，而在騰訊視頻最近更新的招商資源里出現了《德云斗笑社3》，預計今年Q3上線。

此外，繼《象牙山愛豆團》，本山傳媒將與優酷在明年合作推出鄉村題材喜劇游戲推理真人秀《象牙山驚嘆社》。

下一發展階段的困境，已明明白白擺在了眼前，如何踐行讓“每個人都可以快樂5分鐘”的新口號，笑果亟需厘清思路。

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圖片來源@視覺中國

文｜雷科技leitech

在我看來，HiFi圈是一個廣泛而小眾的興趣圈，“廣泛”與“小眾”看似前后矛盾，但是在HiFi圈里卻是成立的。首先，什么是HiFi？HiFi的完整表述為High-Fidelity，直譯為高保真度，指對聲音的高度還原與再現，在理想情況下，一套HiFi系統還原出與錄制現場高度相似的聲音。

所以，HiFi愛好者實質上追求的就是更好聽的聲音。試想一下，你在買耳機的時候，是不是也會想要買一副同價位里音質更好的耳機？如果你有這樣的想法，那么你也算是泛HiFi圈的一員。

在真正的HiFi圈內人士看來，你們與一般用戶無異，只是想買一副好一點的耳機罷了。HiFi并不僅僅是選擇一款好的耳機，還包括前后端、線材、音響等一系列的設備，只有折騰這些的發燒友，才會被這個圈子接納為其中的一員。

HiFi作為一個愛好，它的“廣泛”與“小眾”并不沖突。

HiFi愛好者一般根據使用的器材而分為不同的團體，早期的HiFi愛好者大多是音響愛好者，而從隨身聽時代走過來的HiFi愛好者則大多以耳機為主，圈內一般將他們分別稱為：音箱黨和耳機黨。

因為耳機的使用場景更廣泛，門檻更低，所以大多數HiFi愛好者其實都是耳機黨。傳統的HiFi耳機品牌大多源自海外，如鐵三角、AKG、森海塞爾、索尼、拜亞等，基本創立于上世紀的五六十年代，技術基本源于二戰時期的聲吶、無線電工廠（比如拜亞就是德國的軍方供應商之一）。

隨著歐美、日本等國家的經濟恢復，喜好音樂的人們開始追求更好的聲音，從模擬信號到數字信號，HiFi的概念逐漸成型并發展為依托于音樂的一個新的興趣圈。相對于歐美，國內的HiFi行業起步要晚很多，早期是廣東出現一批代工廠商，逐漸發展出HiFiman等自主品牌。

現在談論到HiFi，不少網友都會想到一個網絡梗：“HiFi就是玄學”，作為曾經的HiFi愛好者，某種程度上我是贊同這句話的，只是多少帶點夸張的意味。如果你想了解一下真正的HiFi圈子，那么不妨往下看，我拜訪了幾家廣州本地的HiFi音頻店鋪，為大家呈現HiFi愛好者們真實的一面。

在與店鋪員工、老板的交談中，我也了解到近年來國內HiFi市場的一些變化。

HiFi的新關鍵詞：AGC、便攜、線上 

HiFi音頻店都有著類似的陳設，居中的一張長桌擺放著不同型號的入耳式耳機與便攜HiFi前端，靠墻的貨架和桌子則一般用來擺放桌面解碼、功放以及頭戴式耳機，這些都是為顧客準備的試聽器材。

在說明我的來意后，店員對此表達了驚訝：“很少看到有來采訪我們的，你想了解什么？”，因為店里沒有其他顧客，所以店員除了偶爾回復一下旺旺上的咨詢信息外，基本上也是處于無所事事的情況。從店員的自述中，我了解到他還是國內HiFi比賽的金獎獲得者，在這個圈子里有著不小的名氣。

除了提供試聽服務外，一些專業的HiFi音頻店還會兼任某些品牌的官方售后點，為用戶提供簡單的維修服務，一方面是為顧客提供一條龍的完善服務，另一方面則是增收。

當我笑問：“不擔心我是競爭對手派過來的間諜嗎？”，店員也笑道：“廣州的店就這么多，做這行的基本認識，而且除非真的有錢又閑得慌，否則我是想不到有人會現在來入這行。”

店員坦言自2020年暴發疫情以來，他們的經營就受到了很大影響，不僅僅是無法為顧客提供試聽場所和服務，一些試聽活動也無法舉辦，“因為缺少活動和交流，加上疫情對經濟的影響，不少老粉都脫坑了，損失真的很大”。

“不過也不能把所有原因歸咎于疫情，畢竟在2020年前HiFi圈子就已經開始衰退，以前最火的時候這里經?？梢宰鴿M，都是來試聽各種器材的?，F在就不行了，就算是周末經常也就十來個，而且都是三三兩兩地過來，想要坐滿這個桌子都難”店員的語氣中也透露出不少無奈。

聊到這里，店里正好進來兩批試聽的顧客，在征得店員和顧客同意后，我向他們做了一個簡短的采訪調查。

在ACG文化中成長的一代

兩批顧客中，一批是學生，另一批則是從事設計行業的上班族。在交談中，兩位學生沒有透露自己的預算，表示自己只是想隨便聽聽，在試聽幾款耳機后匆匆離去，另外兩位白領（簡稱A與B）則帶了自己的設備，此行主要是想看看有沒有什么新出的耳機合自己口味。

在談論到各自喜歡的音樂時，前后三家店鋪遇到的四批顧客，雖然答案不盡相同，但是卻也有著共同點：ACG，除此之外還會夾雜如歐美流行樂、輕音樂等回答。甚至店長及店員也給出了一樣的答案：“很多買HiFi耳機的人都是從ACG音樂入坑的，還有就是歐美流行和吉他、輕音樂等樂器純音樂，很少有單純喜歡華語歌曲的人來買高價的耳機。”

“其實大多數HiFi耳機發燒友都是80后和90后，最近開始出現00后，這幾代人群很多都是看著日本的動畫、玩著PS主機長大的，所以他們喜歡ACG也是很正常的事情，而且日本的HiFi品牌也經常會和一些耳機品牌合作推出聯名款，久而久之在ACG就與HiFi圈有了許多關聯。”

注：索尼與初音未來聯名的MDR-100A（圖源：piapro）

此時店員指著一旁占了兩個展示格的水月雨，“很多HiFi品牌都有十年以上的歷史，最近幾年能做大的HiFi耳機品牌其實就水月雨，銷量、用戶數量都擠上一線（指在HiFi圈里），其實特點就是針對性的ACG調音和二次元營銷，加上不錯的性價比很容易抓住年輕用戶”。

“ACG音樂大多考究的是設備對人聲的處理，相較于低頻和高頻，處于中頻的人聲更容易做出特點，而且ACG的音樂往往大量使用合成音，在分離度、聲場等方面的要求會低很多，所以不用太貴的耳機也可以聽出不錯的效果”在我與店員交談的過程中，兩位學生悄悄離開店鋪。

隨時隨地聽歌才是剛需

有趣的是，雖然頭戴式耳機在聲音表現上遠超入耳式耳機，但是入耳式耳機依然是最暢銷的產品，大多數HiFi玩家實際上都對入耳式耳機情有獨鐘。因為入耳式耳機更便于攜帶和使用，可以滿足通勤等室外場景的需求，“不少人喜歡一邊聽音樂一邊工作，在辦公室用頭戴式就太顯眼了。”

“其實便攜一直都是市場的主要需求，所有品牌銷量最高的基本都是藍牙耳機，TWS耳機火了之后很多傳統HiFi品牌也在做，在普通市場賣得不錯，但是在HiFi市場其實反響一般。”雖然藍牙耳機很暢銷，但是HiFi音頻店里卻只有為數不多的幾款TWS耳機和藍牙頭戴式耳機，“藍牙耳機都是線上賣得多，價格不貴所以一般都很少有人特地跑一趟來試聽，所以基本放在那邊架子上。”

圖源：雷科技

“而且，來線下試聽的基本都對音質有著比較高的要求”，藍牙耳機雖然方便，但是卻犧牲了音質，所以往往不會成為首選，“而且大多數品牌的藍牙產品線都面向中低端市場，無法滿足HiFi用戶的高要求”。

當我詢問哪些HiFi器材賣得比較好時，店員指著我面前的桌子：“就你看到的這些，很多剛剛入門的顧客，預算基本就在1000左右，想湊齊傳統的HiFi前端+耳機還是有些勉強的，所以不少都喜歡買‘小尾巴’（Type-C轉3.5mm的解碼功放一體配件）配一副千元左右的耳機，所以我們這里的小尾巴賣得很不錯”。

圖源：雷科技

店員展示了飛傲、山靈、艾巴索等品牌的“小尾巴”，“這些都賣得還不錯，老品牌大家還是相對信任一些，不過現在很多品牌都在做‘小尾巴’，所以市場挺混亂的。其實真正有技術的就那幾家一線廠商，其它基本都是OEM工廠的整合方案，最多再自己微調一下聲音走向就拿出來賣。”

“學生之外的主要新顧客來源就是收入還不錯的年輕白領，一般預算也會高一些，在五千到八千之間，不少人會選擇五千以上的耳機搭配兩千到三千的國產播放器。”店員展示了幾款國產播放器，有的體積僅掌心大，有的拿起來則像一塊磚頭，甚至要搭配專門的散熱支架使用，你很難將它與“便攜”聯系在一起。

“現在的國產HiFi前端在硬件上下了不少功夫，你別看這個播放器像個磚頭，但是這里面用的芯片是桌面解碼功放級別的，幾年前誰能想到可以把臺機隨身帶走”，對比海外廠商，國產HiFi前端近兩年得到了更多的用戶認可，快速迭代和迎合用戶需求的設計是主要原因。

高端市場仍然是海外品牌的天下

“沒有哪個一直玩HiFi器材的人會局限在入耳式耳機上，玩一段時間或者工作后基本都會買頭戴式。”這是后面我在采訪另一家店鋪時店長的原話。在HiFi耳機圈里，雖然入耳式耳機中也有高端產品存在，但是如果將整個圈子分出高中低端，那么頭戴式耳機才是毋庸置疑的高端市場。

圖源：雷科技

頭戴式耳機雖然研發周期長且成本高，但是在客單價上也遠遠超過入耳式耳機，而且往往會帶動相關設備的銷售。以圈內人的角度來看，入耳式耳機的入門標準在1000元左右，頂尖配置則是HiFi前端+高端入耳式耳機，花銷一般在2萬元以內。

而在高端頭戴式耳機市場，僅僅是耳機的價格就往往超過兩萬元，同時還會搭配解碼、功放等一系列的前后端設備，搭建一套完善的高端HiFi頭戴式耳機系統花銷往往超過5萬元。而且相對于入耳式耳機市場，頭戴式耳機市場的競爭較小，用戶忠誠度也更高。

目前國內只有HiFiman有足夠的品牌認可度及技術在中高端市場與海外品牌競爭，其他品牌的產品都集中在5000元以下的中低端產品線，暫時無力競爭更高價位的產品市場。

從一家老牌HiFi音頻連鎖店的店員處了解到，目前國內的中高端HiFi用戶，基本上還是只認可海外品牌，如森海塞爾、鐵三角、STAX等，少部分涉獵較廣的會考慮HiFiman等國產品牌。但是，如果只能選一個品牌的話，他們都會首選海外品牌，忠誠度高是高端HiFi市場的一個顯著特點。

“我覺得國產頭戴式廠商還是有一些機會的，但是首先要有廠商愿意投很多錢進來做產品，而且還要平衡售價和成本，太難了”，雖然并不看好國產頭戴式耳機在高端市場的表現，但是店長依然認為國產HiFi廠商是有機會的。

“說白了還是賺不了大錢，市場就這么大，真正有錢砸研發砸技術的廠商不愿意進來，之前小米等品牌試過水，后來發現市場太小就不做了，小米一個月賣的TWS耳機，能頂多數HiFi品牌一年的銷量。”

從線下到線上

如果說HiFi實體店是HiFi圈子的根基，那么網絡上的HiFi社區就是為根基供養的枝干，正是因為網絡的多元性、開放性，讓許多音樂愛好者無意中接觸到HiFi耳機圈，進而成為其中一員。

在HiFi網絡社區中，較為出名的有百度貼吧的“耳機吧”，耳機大家壇（綠壇）、耳機愛好者俱樂部（紫壇）等。其中“耳機吧”的用戶人數最多，不過相對的湊熱鬧、看熱鬧、只想買個幾百塊耳機的人占多數，大多數老玩家都已經遷移到私有聊天群或是其他的HiFi論壇。

總體而言，對比十年前的盛況，如今的幾個主要網絡社區都不可避免地陷入衰退，但是不得不說，耳機吧依然是HiFi耳機圈引流的最佳場所，甚至可以說是國內HiFi耳機圈維持活力的關鍵。

以耳機吧來說，關注用戶數量高達268萬，雖然與那些千萬級的貼吧無法媲美，但是單就人數來說在貼吧也算是名列前茅。當然，我們還要剔除大量的水軍、小號和過往關注者，每日的實際活躍人數大概在10000-20000之間（根據貼吧簽到記錄功能推算），整體的活躍用戶應該在10萬以上。

雖然人數看起來不多，卻都是有著一定消費能力的真實用戶，在HiFi這個小市場中已經足以養活不少品牌。至于另外兩個論壇，雖然注冊人數均有八十多萬，但是實際的活躍人數分別是2000和300左右。

不少國產品牌都將耳機吧作為主要的輿論陣地經營，一些新興的HiFi品牌也是從耳機吧中孵化出來的，如前面提到的水月雨，同樣主攻ACG方向的天使吉米，還有諸如興戈等國產HiFi品牌，大都是在貼吧完成了初期的口碑和用戶積累，現在的主要用戶來源也依然是耳機吧。

作為一個曾經在耳機吧里廝混了五六年的人，在里面也結識了不少的朋友，只是隨著時間的推移，很多都已經“脫坑”，就算沒有脫坑的也很少再在耳機吧冒頭。當我詢問他們還有沒有逛耳機吧時，得到的答復基本上都是：“誰還逛耳機吧??？”

一個很有趣的事實是，隨著在HiFi圈子里逐漸深入，那些從耳機吧入坑的人大多都不會再回到這個社區，在很多老玩家看來，耳機吧的大多數網友都稱不上是真正的HiFi玩家。

多數人的購買預算都會止步于幾百一千的藍牙耳機或是入耳式耳機，只有少部分會購買更昂貴的設備，而在那群老玩家看來，沒有個幾千上萬的設備其實都算不上“發燒”。

不過在我看來，他們與當年的我十分相似，懵懵懂懂地點進貼吧，到處找人詢問便宜的入門耳機買什么好？有沒有音質好且便宜便攜的MP3？當時蘋果還在更新iPod、甚至市面上還流通著微軟的Zune便攜音頻播放器（大多數人估計都不知道，當年微軟曾經想過狙擊蘋果的iPod）。

所以，我并不打算多做評價，只是個人認為如果沒有新鮮血液的加入，那么這個圈子的沒落會是未來的唯一結局。

HiFi愛好者在追求什么？

或許你會有一個疑問：“HiFi愛好者們到底在追求什么？更貴的設備？還是更好的聲音？”，答案自然是更好的聲音，怎樣的“聲音”才算是更好的？這時候就會有人告訴你：“價格越貴，聲音越好”，這句話似乎也沒有錯。

從商品的角度來說，被譽為世界上最好的耳機系統的森海塞爾HE-1，價格接近50萬元，提供最佳的聲音還原度，但是從個人角度來說，最貴卻不一定是最好，你喜歡的就是最好的。這里就引出了HiFi愛好者中的兩個派系：還原黨與調音黨，其中還原黨以追求聲音的還原為目標，而調音黨則是以“聽感”為第一要素。

隨著HiFi耳機圈的分化，HiFi（高保真）本身的意義已經不重要，取而代之的是用戶之間的聽音觀沖突。實際上在耳機廠商中也有一樣的矛盾，不管是森海塞爾還是鐵三角都有著各自的聲音特點，這種聲音特點來源于振膜材料、腔體結構和聲學工程師的調試，一個有趣的事實是HiFi耳機廠商在大多數消費級產品上并不會追求真正的“高保真”（真正的高保真產品線往往會標示為“參考級”，面向商業市場）。

比如被不少HiFi愛好者追捧的索尼，消費級耳機產品線一直都以高音染的調音而著稱，刻意調整的音頻曲線在流行樂上能夠表現出更加具有感染力的聲音。而另一個著名的日本HiFi廠商鐵三角，更是以“妖嬈”的人聲表現而被“女聲”愛好者（主要聽女性歌手音樂的愛好者）追捧。

從HiFi的角度來說，這些產品其實都與“高保真”的含義背道而馳，只是如果所有的耳機都擁有一樣的音頻曲線，那么這個愛好也就失去意義了。所以，有一部分愛好者甚至閑置自己高價買來的HiFi設備，找回傳統的黑膠唱片、模擬信號唱片機，只是想感受那來自十九、二十世紀的“經典之聲”，或許正是這種對于自己喜歡的聲音的追求，才造就了今天的HiFi圈。

HiFi曲終人已散

在2000年-2015年這段時間里，HiFi其實算不上是小眾愛好，甚至與攝影、模型并稱貼吧三大坑，但是隨著時間的推移，其他兩個圈子依然保持著活力，而HiFi耳機圈卻肉眼可見地在萎縮。

甚至很難將這些原因歸咎于HiFi器材價格昂貴這一點上，因為攝影器材的價格同樣昂貴，甚至入門所需的花銷要遠大于HiFi，在互聯網用戶中也一直流傳著這樣一個說法：“HiFi毀一生，單反窮三代”，從“嚴重程度”來看也是攝影更勝一籌。

那么原因在哪里？經過與一些朋友、店員的交談，以下是我總結的一些原因。

音樂黃金時代的離去

將HiFi器材火爆的時期與流行音樂影響力最大、最受追捧的時期做對比，會發現兩者高度重合，隨著流行音樂在全球范圍內讓步于影視劇、偶像和游戲產業，明星的粉絲也從追捧歌喉變成了追捧顏值。

如果你是80后、90后，或許還記得初高中時談論的都是周杰倫、林俊杰這樣的歌星，并且時常為了哪首歌更好聽而爭論不休。而在近幾年，如果你的小孩已經成長到了相似的年齡，不妨問一下他/她平常討論的明星都是哪些，應該會得到一個截然不同的答案。

從世界范圍來說，音樂領域的創新與發展也遠不如20年前，加上手游等各種新興娛樂方式的出現，讓人們的注意力被分散到各處，不再像20年那樣只能抱著個MP3躲在被窩、書桌旁一遍一遍地播放著喜歡的那幾首歌。

甚至我認為娛樂方式的變更，是HiFi耳機圈子沒落的最主要原因，就像曾經主流的MP3、MP4逐漸從我們的身邊消失一樣，HiFi耳機雖然不至于完全消失，但是其存在感必然會降低。

HiFi實體店獨木難支

“雖然要付店租和人工，但是能支撐的話還是會支撐下去的，因為有一個實體店在這行是很重要的，維修、試聽、搞活動或者就像今天你我這樣交流，都需要一個地方，大家聽得滿意了，東西也更好成交”，店主看著自己的店鋪，眼中有著自豪。

“當然線上也是重點，我們也提供線上試聽服務，不過一般都是那些有多余樣機的產品，而且要支付全額押金，所以往往問的人不少，真正下單試聽的人不多，不過對于那些本地沒有HiFi音頻店的玩家來說，線上試聽也是唯一試聽的途徑了，要不然只能靠腦補聲音‘盲狙’（指沒有試聽直接購買）”。

一般實體店都有各自固定的客戶群體，并且也會提供一些額外的服務，比如在一家HiFi音頻店中，店員介紹到試聽服務時就笑稱：“一般都是在店里試聽，不過如果是老客戶，也可以拿回家隨便試聽，回頭再還回來就是。”

雖然從規模來說，HiFi耳機市場并不算大，但是我認為HiFi實體店并不會消亡，正如店主所說的：“人們總是需要一個地方能夠坐下來交流一下心得，或者就是單純聽聽歌也不錯，歡迎常來坐坐。”

HiFi被“玄學”標簽反噬

如果你常逛網絡論壇，并且擁有如攝影這樣的小眾愛好，或許就會經常聽到這句話“玄學HiFi”。HiFi被稱為玄學并非沒有道理，一般人看HiFi圈子，無非就是耳機、音響、CD機之類的設備，實際上在圈內人看來還有很多東西會影響“聲音”。

即使是最簡單的入耳式耳機系統，不同的前端、耳塞套也會帶來不一樣的效果，更進一步還有線材的影響。而且，不同的人有著不一樣的聽音觀（對聲音的喜好不同），就像莎士比亞說的那樣：“There are a thousand Hamlets in a thousand people's eyes（一千個人眼中就有一千個哈姆雷特）”，即使是同一副耳機，不同的人聽了之后也可能會給出不一樣的評價。

即使廠商可以通過音頻曲線等數據來量化耳機的聲音，但是具體到個人卻又往往會給出不一樣的評價，因此在不少人看來，HiFi就像“玄學”一樣難以捉摸。如果說個人主觀帶來的“玄學”尚且可以理解，一些HiFi廠商卻在嘗試將“偽科學”引入這個領域。

“你聽說過量子HiFi嗎？”在我提出這個問題時，換來的是店長的一陣爽朗笑聲：“那玩意純騙人，腦子有坑才信”。實際上在傳統HiFi市場，數千、數萬元一根的高價線材已經被不少人認為是“智商稅”的存在，而新興的“量子HiFi”則更是讓人覺得匪夷所思。

圖源：淘寶

如果你有興趣，可以打開淘寶搜索“量子 HiFi”的關鍵詞，倘若你對高能物理有一定了解，想必會收獲到半小時的快樂。

在進行網絡HiFi論壇調查時，我就意外看到一個高熱度的帖子，樓主宣揚自己的飛秒時鐘可以極大改善音頻器材的聲音表現，只要600元就可以對標60000元的設備。為了宣傳這款飛秒時鐘的效果，樓主甚至引入了平行世界、時空錨等科幻術語，如果不是看到標題討論的是HiFi，我肯定會誤以為樓主在研究時光機。

圖源：網絡

在我看來，聲音作為一種可量化的物理現象，其不應該是“難以捉摸”的，如果可以用更標準化的方式去測定，那么對于整個HiFi行業的發展應該會更加有利，至少能夠驅逐掉純粹以概念蒙騙消費者的低劣品牌和廠商。

HiFi的未來在哪里？

HiFi的未來在哪里？入耳式？頭戴式？還是最熱門的TWS耳機？面對這個問題，店長思考了不少時間，最終也沒有給出一個明確的答案：“HiFi玩家說白了就是追求更好的音樂，未來可能是更好的材料和設計，也可能與設備完全無關”。

“我舉個例子，索尼的Walkman是賣得最好的播放器，但是在很多老玩家眼中它并不‘HiFi’，因為索尼播放器內置不少特殊音效，可以讓聲音變得更有氛圍感，更滿足普通人對音樂的需求”，店長提到的特殊音效，其實就是計算音頻技術的一種，通過特殊算法對聲音進行調整，讓聲音變得更好聽。

隨著處理器AI性能的發展，計算音頻技術出現了革新，在一些音樂軟件中，你或許已經注意到了個人定制音效的存在。前面提到過，每個人喜歡的聲音都是不同的，而索尼的特殊音效只能滿足主流人群的喜好，而且無法根據音樂的特點進行調整。

針對這個問題，一些音樂軟件開始利用AI計算，通過掃描用戶的耳廓形狀，結合用戶的聽音喜好，最后通過特殊算法生成一套個人音效，讓軟件播放的音樂能夠更符合用戶的喜好。

當然，算法并非萬能，受限于設備的物理參數限制，在不同的耳機上用戶依然會得到截然不同的聽感，所以個人認為HiFi廠商們并不會因為計算音頻技術的出現而消亡，反而會得到更好的發展。

將AI算法與設備結合在一起打造出了的“AI HiFi”，或許才是適合大多數人的HiFi。

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近期，上海航運交易所發布的上海出口集裝箱綜合運價指數為2072.04點，較上期（上周）下跌10.4%。據波羅的海海運交易所的數據顯示，今年1月，中國至美國西海岸航線40英尺集裝箱的價格約1萬美元，8月價格約為4000美元，暴跌60%，相較于去年最高點的2萬美元均價，跌幅超過80%。

上海國際航運研究中心首席經濟師、航運發展研究所所長周德全認為，近期運價下跌主要有兩方面原因，一是海外市場需求低迷，二是海外港口擁堵的情況好轉，船舶周轉率有所上升，釋放了一定的有效運力，所以運價出現回調。

此外，有航運專家表示，今年以來的運價下跌是集運市場“回歸正常水平”的過程，換言之，過去兩年的運價高漲是特殊情況下非正常的市場，不要將其看做是市場長期保持高位運行的象征或者信號。

從1萬美元跌到2000多美元只用了三個月

鈦媒體APP在采訪中了解到，上周，深圳至美國西海岸航線40英尺集裝箱的報價為2600美元。今年6月底，該航線的價格還在1萬美元左右的高位，從1萬跌至兩千多美元，只用了三個月時間。

從上周來看，上海港口出口的12條主要航線運價均有不同程度的下滑。其中，上海港出口至歐洲基本港市場運價（海運及海運附加費）為3163美元/TEU，較上期下跌10.8%。地中海航線，市場行情與歐洲航線保持基本同步，供需基本面不佳，即期市場訂艙價格繼續走低。同期，上海港出口至美西和美東基本港市場運價（海運及海運附加費）分別為2684美元/FEU和6538美元/FEU，分別較上期下跌12.0%和8.9%。上海港出口至波斯灣基本港市場運價（海運及海運附加費）為988美元/TEU，較上期下跌19.8%。上海港出口至澳新基本港市場運價（海運及海運附加費）為1956美元/TEU，較上期下跌13.5%。

隨著運價的下跌，各大航司也調整了運輸節奏。深圳某國際物流公司相關負責人告訴鈦媒體APP，目前海外需求低迷，航運價格持續走低，航司只能通過減少班次來穩定價格下滑的速度。

據悉，全球船公司三大聯盟（2M聯盟、Ocean聯盟、THE聯盟）在今年第27-31周里全球三大航運聯盟陸續合計取消了61個航次。在第37周(9.15-18日)至41周(10.10-16日)之間取消了94個航次，取消率為13%。

值得關注的是，運價下跌的同時，油價卻一直在上漲。某貨運公司負責人向鈦媒體APP表示，自俄烏戰爭以來，油價不斷上漲，跟去年相比價格已經翻了一倍，這也導致運輸成本增加，獲利空間減小。

“訂單荒”趨勢下海運旺季不旺

按照以往的規律，三季度是傳統航運業的旺季，今年卻出現了旺季不旺的情形。其具體表現為運價持續下跌以及出口貨物量減少。

作為海運市場重要的參與者，貨車司機對行情的變化有更為敏銳的感知。以往中秋、國慶“雙節”前，由于貨主抓緊時間出貨，經常需要排長隊進港，今年情況卻大有不同。深圳某貨車司機告訴鈦媒體APP，最近港口的貨車少了很多，進港不需要排隊。“我們生意很慘淡，十天內只接了兩個小單。”

深圳某拖車行老板李元（化名）告訴鈦媒體APP，現在港口放寬了貨物堆放額度和日期，但也沒堆滿。根據鹽田港9月26日發布的消息，國慶前，鹽田港將ETB-7放寬到ETB-10（即船舶預計靠泊日期前十天），將每天的出口重箱預約額度全線上調至14000柜，以保障客戶在國慶節前的出口需求。

海運行業持續下行的背后，是我國出口訂單的下降。亞馬遜負責物流業務的工作人員告訴鈦媒體APP，與往年相比，今年出口訂單明顯少了很多。中國海關總署官方數據顯示，今年8月，我國出口商品總值為人民幣21241億元，環比下滑5.3%。

近期中國貿促會針對500多家企業開展的一項問卷調查顯示，企業當前面臨的主要困難是物流慢、成本高、訂單少。56%的企業表示，原材料價格和物流費用高。62.5%的企業表示，訂單不穩定，短單小單多、長單大單少。一些企業期待恢復國內辦展和放開境外參展，以獲取更多訂單。

出口訂單減少的根源在于海外需求的下降。以美國市場為例，今年第一季度，美國多家零售商發布的數據顯示，沃爾瑪、塔吉特、梅西百貨等在內的多家平臺庫存水平均出現了不同程度的上漲。其中，梅西百貨的庫存周轉率同比增長了9%，庫存同比增長17%，家得寶今年5月的庫存同比增長31.91%。沃爾瑪的庫存水平也較2021年同期上漲了33%。塔吉特的庫存水平同比增長更是超過了40%。數據顯示，從2021年10月開始，美國零售商品庫存就在持續升高。

基于此，美國各大零售商紛紛表示庫存過高，接下來要取消或減少訂單，并重點開始“去庫存”。8月，沃爾瑪公司表示取消數十億美元訂單；此后不久，又一零售商塔吉特表示取消了超15億美元訂單。另外，美國科爾士百貨公司(Kohl's)也減少了訂單接收量，增加了促銷活動，以解決庫存過剩的問題。

歐洲市場的形勢更不容樂觀。據歐盟委員會公布的數據，歐元區9月消費者信心指數初值降至-28.8，低于市場預期，該數據甚至低于2020年春季新冠疫情爆發初期的低點，為歷史新低。運輸市場也因此表現繼續疲軟，市場運價持續下跌。

對于今年市場的趨勢，航運分析師王海認為，目前進入傳統集裝箱運輸旺季的三季度，然而市場需求依然低迷，尚未表現出反彈跡象，預計本年度市場情況不會發生太大變動。此外，之前班輪公司下單訂造的新船自2023年開始交付，意味著運力供給要進一步擴大，這些都會給價格上漲帶來壓力。

量價下跌影響幾何？

海運量價齊跌的行情下，航司和跨境物流企業的感受最為直接。前述深圳跨境物流公司人員表示，今年上半年，公司單量和收入同比下降25%以上，上半年員工離職率超過30%。

關于運價下跌對相關企業的影響，周德全表示，由于2020年8月以來以及2021年集裝箱海運行情的高漲，相關企業尤其是船公司的現金流比較充裕，短期內的行業下行不會對公司造成太大的沖擊。根據專業機構克拉克森的研究數據，2021年克拉克森海運指數平均值達到28,700美金/天，為2008年以來的最高年度均值（近10年均值為13,697美金/天）。

鈦媒體APP梳理了部分A股海運相關企業的業績顯示，2021年，航運相關企業的業績大多有較大幅度的上漲。

公開數據顯示，2021年全球十大船公司的凈利潤暴漲，增幅在3.7-42倍不等。

從集裝箱市場來看，在前兩年海運行情較旺之時，集裝箱市場曾出現“一箱難求”的局面。中集集團（000039.SZ）相關負責人告訴鈦媒體APP，從2020年8月開始，海外市場需求回暖，公司集裝箱的訂單開始快速增加，公司原本一個月15萬的產能已經滿足不了市場需求，交付周期從兩周延長兩至三個月左右，集裝箱的價格也從原來的2000美元提高至2021年9月的4000美元，彼時，海運的價格已經上漲了將近十倍約2萬美元。

2020年10月，中集集團的集裝箱訂單已經排到第二年一季度以后。對比之下，今年7月末，中集集團在深交所互動易上回復投資者公告時稱，公司目前的集裝箱訂單排到今年三季度。相比于2021年，有明顯回調。

不過，對于海外需求較為旺盛的外貿企業來說，運價下跌更利于出口。宋玲在深圳從事LED顯示屏的生產和銷售，其客戶群體主要在美洲南部地區。今年8月，由于海外開始逐步解封，LED顯示屏租賃需求大增，其公司的業務量相比于往年上漲30%以上。宋玲表示，近期運價確實有所下跌，相應地公司出口成本也有所下降。

對于此輪行情，航運分析師王海認為，影響集裝箱海運價格漲跌的因素有很多，從根本上來說，是全球經濟貿易發展是否企穩向好。假設未來隨著歐美國家成功抑制通脹，個別地區從動蕩的緊張關系趨于平緩，疫情的陰霾逐漸消散，那么生產、貿易和消費就自然就會恢復，這也將有助于海運市場的健康穩定。

（本文首發鈦媒體APP丨作者 鐘廣蓮）

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圖片來源@視覺中國

文｜餐盟研究

鹵味，因其標準化強、市場接受度高，成為繼茶飲、咖啡后的又一大餐飲風向標。

融資而言可謂紅紅火火，據天眼查不完全統計，在2021年，有21家鹵制品企業發生25起融資事件，包括主打線上零售的王小鹵、饞匪，新式熱鹵品牌的盛香亭、鹵大媽、研鹵堂，預制鹵味品牌菊花開等。

雖賽道火熱，但細分看卻冰火兩重。一邊是新生勢力躍躍欲試，另一邊曾經叱咤風云的老“鴨王”開始落寞。新勢力的攪局中，昔日鹵味“鴨王”周黑鴨不僅規模被絕味、煌上煌反超，業績更是遭遇滑鐵盧，最新財報顯示其凈利潤大幅度下滑。

面對愈加激烈的競爭，周黑鴨如何游過深水區？

低迷背后的品類內卷陷阱

一個顯著信號來自業績，經營而言周黑鴨顯得賣不動了。據周黑鴨此前發布的2022年上半年財報顯示，今年上半年總收入為11.81億元，較去年同期下降18.7%，歸母凈利潤為1837.7萬元，同比下滑92%。

凈利下滑9成，這個信號不可謂不危險。

對于凈利大幅降低，周黑鴨解釋稱，主要是因為人流銳減導致門店客流大幅降低，以及原材料價格上漲等。

只是，盡然如此嗎？更多問題顯然出在自身經營上。

不得不承認，很多消費者其實是被周黑鴨的價格勸退的。周黑鴨一向以高價高質示人。直觀體現在價格上，以往財報顯示，2017年至2020年，周黑鴨客單價均維持在60元以上，2018年這一數字高達到63.66元。2021年客單價雖有所回落，但也達到了57.80元。相比之下，煌上煌和絕味食品的客單價在25元至35元，則顯得親民不少。

高價很大程度上的原因是供應鏈。相比于圍繞沿街社區的絕味，周黑鴨以交通樞紐為核心。優質地段拉高了租金成本，高鐵+順豐的B2C模式抬高了物流費用。如此，成本自然轉嫁到售價上。

周黑鴨在消費中面臨的問題很清晰：一邊是高價逼人，消費降級的日子里自然會流失部分客戶；另一邊是市場演進，同價格區間、甚至低價格區間，消費者們的可選項更多了。

隨著消費者的選擇越來越多，鴨貨品類也在疲軟。比如，2022年8月，“年輕人為何不愛吃鴨脖了”話題登上熱搜。

餐飲行業最不缺就是變化，鹵味江湖的發展深化也肉眼可見。日益細分化的不斷進化之中，突出重圍的新勢力們不斷蠶食市場。先炸后鹵的王小鹵，冷吃風味的饞匪，熱鹵新吃法味覺沖擊的盛香亭……新勢力們在以更新吃法征服消費者的胃。

無論是宵夜場景，還是佐餐場景，內卷之下鹵味的發展迭代越來越快速，口味變化愈發多元，食材進化也遠遠跳脫出了鴨的品類。

如果說，2017年前后，人們受新鮮感驅使，還愿意為周黑鴨的精品屬性買單，那么如今拋棄周黑鴨，亦是因為其特性屬性的喪失與品類多元化的不足。

中國食品產業分析師朱丹蓬表示，品類單一、產品單一、場景單一，才是周黑鴨面臨的最關鍵問題。的確，周黑鴨憑借鹵鴨脖叱咤江湖20余年，當下的消費者也審美疲勞了。

周黑鴨很難靠一款單品“走天下”，更豐富的口味和更多SKU是發展必然。當然周黑鴨也意識到了品類短板，盡管近年來周黑鴨跳出舒適圈，開始加入內卷，發力“虎皮鳳爪”、“香辣蝦球”等網紅爆款新品類，以及“五香”、“寶藏山胡椒”等全新口味系列。

但主力銷售擔當還是鴨貨，2021年，周黑鴨的鴨及鴨副產品銷售收入為24.15億元，占了總收入的84%。畢竟刻進品牌DNA里的鴨，難以輕易改變。

模式分水嶺，特許加盟模式作用有多大？

消費維度之外，更深層的問題出在經營邏輯上。

周黑鴨利潤大幅下滑另一個重要原因，是因為它其處在快速擴張開店的階段，其中的成本支出可謂壓力山大。不僅如此，為吸引加盟商，周黑鴨加大了對加盟商的補貼支持，從而在一定程度上影響凈利潤。

當下的如火如荼，正是因為曾經的后知后覺。

事實上，周黑鴨的擴張模式演變也是業界的重要討論。因早期加盟嘗試中遇到過食品安全事故，受此警醒周黑鴨一直是直營模式的堅定擁躉。創始人周富裕曾公開表示：“周黑鴨不做加盟，因為人掌控著終端，人是最難掌控的，沒法掌控的東西我們不做。”

誠然，這回歸到老生常談的直營與加盟之間的利弊關系。直營困于增長速度、重資產運轉，加盟則難于品質把控、加盟商管理。

周黑鴨在2016年就搶跑上市，2017年的歸母凈利潤更是高達7.6億元，一度被稱為“鴨王”。但好景不長，規模拐點到來之際，被絕味反超。從2017年開始，周黑鴨就開始被對手反超——先是2017年營收增速被絕味食品反超，再是2018年歸母凈利潤下滑近三成，又被絕味反超。

靠啥？靠的就是周黑鴨避而遠之的加盟模式。絕味食品已經構建了以“產品組合、單店模型、加盟體系”為核心要素的三維一體的連鎖加盟管理機制，目前公司加盟商委員會擁有3000 余家加盟商。

2019年，周黑鴨終于等不及了，喊出了“第三次創業”的口號。“不做加盟”的言論被推翻，正式放開特許加盟。

顯然，與絕味不同，周黑鴨的特許加盟是有一定門檻的。2019年11月，周黑鴨也公布了加入其城市特許經營計劃的“四有”標準：具有優質的物業及選址資源；具有連鎖經營管理的成功經驗和追求卓越的精神；具有當地經營的良好公共資源的有力支撐；具有足夠的資金實力，能夠持續高質量開發和拓展市場。

資金實力需要多少？彼時的資料顯示，根據城市規模不同，投入資金也不一樣，初始資金不少于500萬元。放開了，但卻沒完全放開。這樣的高門檻只有少數加盟者可以達到。2019年，周黑鴨全年新增了13家門店。

但半年之后的2020年6月，周黑鴨便降低標準，宣布其特許經營進一步升級：擁有優質的鋪面資源三年以上穩定租期，自有資金30萬以上……

下調加盟費后，吸引來大批下沉市場加盟商，僅在2020年下半年便新增388家門店。有些著急的周黑鴨，想在規模上開始找補。

不變也不行了，與絕味之間的規模差距已經越來越大。財報顯示，2019年絕味在全國共開設了 10954 家門店（不含港澳臺），且近四年來一直保持500-1200家/年的擴張速度，與此相反，周黑鴨擴張速度每年僅為100-200家。截至2019年底，全部直營門店總數僅為1301間，新增僅為13家。

即便開放了特許加盟，周黑鴨要補的功課也著實太多，昔日的王者如今仍是追擊者。2019年-2021年，絕味更是以8.01億元、7.01億元、9.81億元的凈利潤將周黑鴨甩在身后，分別是后者的2倍、4.6倍、2.9倍。

最新成績而言，截至2022年上半年，周黑鴨在全國的門店數達3160家，而絕味的門店數去年年底已達13714家，仍是周黑鴨的4.3倍。

而周黑鴨的特許加盟仍路漫漫而修遠。2021年財報顯示，周黑鴨門店中，特許經營收入占比只有20%，半數以上的收入仍然集中在自營門店手中。

問題在于，白熱競爭中，窗口期稍縱即逝。周黑鴨錯過了快速拓店的良好時點，再想找到反超機會就變得很難。特許加盟的速度與質量，是否能幫助周黑鴨實現既要質量口碑、又要規模效應的雙重逆襲？

真正的危機是什么？

但周黑鴨的危機，遠遠不只是當下業績乏力、規模落后這樣簡單。更深入看，周黑鴨的逆勢擴店，更要面臨流動性、穩健性等方面的壓力與風險。

首先，深入加盟并不能給周黑鴨提供更穩定的增長質量。加盟商越多，管理成本越高，讓給加盟商的利潤就越大，如此，銷售額看似上去了，但盈利難度依然不小。

去年2021年中期業績電話會上，周黑鴨承認，在商業模式的變化之下，盡管公司在供應鏈優化、門店健康度上都有提升，特許經營門店的毛利率是低于直營門店的。

財報雖未公布特許門店的單店收入，但據安信證券研報的預計，2021年周黑鴨直營店單店營收140萬/年左右，特許門店單店營收104萬/年左右。

尤其是黑天鵝遍布的后疫情時代，線下生意并不好做。逆勢的經營壓力，不確定性中又給周黑鴨帶來無形的流動性危機。

另外，門店密度變高，單店收益也可能受到影響。這一點參考奈雪的茶就不難理解，奈雪的茶與周黑鴨的客單價在各自細分領域都屬于前列，這就意味著其可以被開發的點位是有限的。當優質地段的門店數量飽和，則會帶來經營效率的內耗，獲客效益越來越低。

從店均收入也可清晰看到。2021年周黑鴨自營門店年店均收入下滑至132萬元左右。在2017年至2019年時，周黑鴨的自營門店收入分別為268萬元、216萬元和210萬元。

最后，更終極的問題，仍在于品牌本身的吸引力。種種跨界營銷嘗試之外，周黑鴨如何能留住更多消費者，為其高端價格買單？

為求擴容的協同性，周黑鴨已經有了下沉計劃。受疫情影響，周黑鴨門店擴展已經深度鎖定社區店。2022年上半年，周黑鴨升級小而美門店模型，積極布局社區及下沉市場，新開門店660家。下沉的同時也有降價措施，并通過中小包裝補充9.9-25元的中低價位。只是，相比于同類鹵味產品，價格仍較高。

社區店模式的成功，讓放下身段的周黑鴨喊出了“萬店”的口號。但擴體量與保質量，又是一場激烈博弈。

在餐盟研究看來，周黑鴨的當下“掉隊”背后的戰略問題是長久時間積累而來的，大船調頭也非一日之功。要想突破瓶頸，就必須要在逆勢尋求規?；耐瑫r，以更強悍的供應鏈支撐來保障品質、建立更穩健的口碑護城河。同時，下沉試探中，如何接地氣而又不失“品牌形象”也是關鍵。

周黑鴨CEO張宇晨曾表示:“一個偉大的消費品公司，一定是離消費者越來越近的。”而今，游到深水區的周黑鴨，是時候尋找新的增長點、離消費者更近一步了。

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圖片來源@視覺中國

文｜音樂先聲，作者 | 尹菊，編輯 | 范志輝

1983年，美國著名女性主義科幻作家喬安娜·拉斯（Joanna Russ）在其初版的《如何抑制女性寫作》一書中，精準地描述了女性寫作可能會遭遇的種種困境： 

似乎，女性創作總是處于被邊緣的狀態。來看一個喬安娜·拉斯為我們列舉的數據，女作家的可見度總是限制在5%-8%的范圍內：總有足夠的女作家湊足那個5%，卻又永遠不會多到超過8%。

事實上，這不僅僅是女性在寫作行業的生存境遇，音樂行業中的女性亦是如此。她們和她們的作品，正長久以來被忽視、被低估著。 

耳機里都住著男歌手？

9月16日，騰訊音樂由你榜發布了四周年數據。 

通過成績盤點回顧，每年上榜次數最多歌手TOP3共12席，只有雙笙（陳元汐）、L（桃籽）2位女性歌手。四年間，共有54位歌手奪冠，性別比例懸殊，男性歌手奪冠占比高于女性歌手占比，女性歌手比例依次為31.25%、25%、36.36%、22.22%。其中，奪冠次數最多歌手為張藝興（10次）、周杰倫（11次）、是七叔呢（7次）、周深（13次），暫無女性歌手在列。 

就上榜作品來看，由你榜最高得分TOP10歌曲中，4首出自時代少年團，3首出自周杰倫，其余的來自蔡徐坤、肖戰和摩登兄弟劉宇寧，女性歌手的作品在這場激烈的博弈中再次落敗。而聚焦由你榜的得分最高、在榜最久、奪冠次數最多、推薦度得分最高、最年輕奪冠等11個官方記錄，均無女性歌手的身影。 

當然，這樣男女占比懸殊的數據，不僅僅存在于中國音樂市場，在全球同行中也非常普遍。 

今年3月，Stacy L. Smith教授和USC Annenberg Inclusion Initiative發布了的《Inclusion in the Recording Studio? Gender & Race/Ethnicity of Artists, Songwriters, & Producers across 1,000 Popular Songs from 2012 to 2021》報告顯示，2021年Billboard Hot100單曲榜上有180位藝人，其中76.7%為男性，23.3%為女性。即使美國音樂行業曾多次宣稱要實現性別平等，但數據似乎沒有變好的趨勢。2012 年至 2021 年，上榜的女性音樂人的占比小，且幾乎沒有變化，基本維持在20%左右。 

報告中還提到，2013-2022年間，格萊美獎女性提名比例整體呈上升，特別是自2019年起，呈現大幅增長趨勢，但從近十年間的數據來看，在總共1924個提名中，女性音樂人只占了263個，比例僅為13.6%，而2022年格萊美中女性的比例也才14.2%。 

相比男性，音樂行業里女性音樂人的身影少的可憐，能登上榜單、得到行業認可的更是少之又少。音樂行業看起來是個“男性俱樂部”，大家的耳機里大都住著男歌手們。 

女性音樂人為什么總是贏不了？

無論是市場化音樂榜單數據，還是業內權威音樂獎項，女性音樂人似乎總是贏不了男性。我們不禁要問：她們不努力嗎？她們能力不足嗎？ 

在固有觀念中，女性音樂人榜上無名，常會被認為是她們做不了、干不好，仍需要努力。2018年，時任錄音學院首席執行官的尼爾·珀特牢（Neil Portnow）曾針對格萊美獎女性獲獎者偏少這一現象，發表了“女性加把勁（Step up）”的言論，看似合情合理的鼓勵，實則充斥著傲慢與偏見。 

用還不夠努力和能力欠缺低估女性，從而掩飾背后更深層次的問題，這是利益獲得者的慣用伎倆。 其實，女性音樂人既努力又有實力。以華語樂壇為例，近幾年女性歌手相比男性歌手更敢于突破，交出了不少好作品，證明了自身的唱作能力和影響力。 

根據騰訊音樂榜2022年中盤點數據，可以看到浪潮榜上榜歌曲最多專輯TOP3來自陳珊妮、徐佳瑩、單依純，三人的專輯中均有4首歌曲登上榜單。其中，新生代歌手單依純以多首單曲多次獲得浪潮榜百位專業評審青睞，是浪潮榜TOP10歌曲最多以及浪潮榜上榜歌曲最多的00后歌手。而在由專業創作人投票的榜單TOP10歌曲里，除薛之謙和張靚穎對唱的《可》外，更是有7首來自女歌手。 

此外，浪潮榜上半年最高得分單曲《多虧你啊》（戴佩妮創作、演唱）展現了疫情沖擊下的溫柔勇氣，譚維維在浪姐初舞臺的《但求疼》意在鼓勵女性打破外在束縛。這些表達多元的作品映照著女性音樂人對自我與現實的觀照與思考，也獲得了大眾和專業人士的認可。 

從行業調查來看，女性業務能力默認不足的觀點著實站不住腳。哥倫比亞大學商學院的Michael Mauskapt和加州大學灣區分校的Sharon Koppman等研究者在《Structural and Cultural Differences in The Work Context of Creative Producers》一文中指出，在藝術、音樂和文學等創意領域，女性通常比男性更富創意。 

那么，女性音樂人總是贏不了的答案在何處呢？ 

其真正的原因恐怕還是女性音樂人總是被抑制。一種來自社會的以及行業的，長久的、微妙的且讓人習以為常的抑制。 

低估女性音樂人,將其成就個別化,是音樂產業內部和外部的廣泛現象。2019年11月1日，泰勒·斯威夫特（Taylor Swift）獲得Billboard榜單“十年最佳女藝人”時，回顧和講述了作為女性音樂人所要經歷的考驗以及音樂行業的男性特權問題。她直指，“我們被保持在一個更高的，有時感覺是不可能達到的標準”。這意味著，女性音樂人的業務能力要受到更嚴苛的挑剔。 

即便像泰勒·斯威夫特（Taylor Swift）這樣的榮譽等身音樂人，人們也喜歡為她在音樂行業的成功辯解：“無論你是否實至名歸，總有人會覺得你是否配得上這份工作，你的男性制作人或合作者是你成功的原因，或者你全靠廠牌精心包裝”。可見，要證明女性音樂人身上的音樂才能的真實性，比證明男性音樂人身上所擁有的，困難得多。 

除了與男性音樂人有不同的音樂業務標準外，女性音樂人往往還面臨著音樂業務之外的多重標準，譬如漂亮衣服、面孔、身材、時尚風格等。聽眾無法像對待男歌手那樣贊賞她們的音樂才能而不是外表；有些女歌手也只能憑借漂亮衣服、面孔和時尚風格成為偶像，與音樂本身的討論漸行漸遠。 

2021年3月8日，幽默餅主唱笑笑在接受“街聲”采訪時表示：“人們對女性音樂人的期待總是有別于男性。期待我們聲線更溫柔，表達更細膩，愛情更曲折，甚至外貌和身材也常常拿出來作為評價體系中的重要標準。”同樣地，2022年9月9日，比利時樂手斯蒂芬妮·曼納茨（Stefanie Mannaerts）向Producer Hive袒露：“觀眾中有人告訴我，我應該重新考慮我的外表。那個人告訴我，我看起來太運動了，應該穿裙子和高跟鞋……” 

再者，薪酬性別差異化是女性音樂人被抑制的另一體現。獲得BRIT Awards（全英音樂獎）新星獎的歌手Griff在接受“NOWNESS現在”平臺采訪時，坦言即使身居高位的女性在收入上也與男性差異大。音樂先聲往期作品《性別收入差距遠超平均水平，音樂行業對女性更不友好？》就曾分析過音樂行業同工同酬這一美好愿景或將還有很長一段路要走。 

這些長期存在且未解決的問題，導致女性在音樂行業及市場上處于弱勢地位，使得她們在音樂行業的職業發展更加困難。盡管要接受有失公允的標準和評價，但為了能被看到，女性音樂人們還是在不斷努力去爭取一席之地。 

留下更多她的名字

欣慰的是，為了不讓女性的名字從音樂行業中“消失”，越來越多的女性、公益組織、音樂公司開始幫助更多女性順利進入音樂行業，獲得更好的職業發展。 

女性之間的互幫互助，是一個非常具有力量和能夠看到未來的方式。她們真正理解音樂行業中其它女性音樂人的困境，并為之發聲，發掘她們的潛力。譬如，為Beyonce、Britney Spears和Craid David等巨星創作過多首熱門歌曲的頂尖詞曲作者Carla，發起了非盈利組織Girls I Rate，以幫助那些有夢想但處于弱勢的女性成為未來的經紀人、PR或者詞曲作者。 

同時，近年來致力于消除音樂產業中性別不平等問題的組織也不斷涌現。如致力于增加從事音樂工作的女性的非營利組織She Is The Music (SITM)，以研究為基礎的USC Annenberg Inclusion Initiative（南加州大學安納伯格包容計劃）、發起性別平等數據驅動計劃的Make Music Equal……他們都通過具體的數據洞察著行業的不平等問題，進而擴大圍繞性別平等問題的對話，改善當今音樂行業的結構性不平等。 

此外，國外還有Beats by Girlz、Femme It Forward、Girls Make Beats、Women’s Audio Mission等成熟的女性組織，提供了豐富的手冊、指南或者任何建議性文本。 

盡管國內音樂行業在女性組織還比較缺位，但音樂平臺自身也加入到發現、增加和扶持女性音樂人的行列。諸如騰訊音樂娛樂集團（TME）發起“唱響她力量”行動，持續助力朱婧汐、錢潤玉和Joysaaaa等女性音樂人創作優質歌曲；網易云音樂也多次發起女性主題合輯企劃，發布女性音樂人單曲和女性音樂人音頻紀錄片；類似的還有面向青年女性音樂人的新世代音樂尋星企劃“尋找羚少女“，讓更多的人了解女性音樂作品及音樂人背后的故事。 

我們不難發現，女性音樂人、公益組織和音樂公司的行動，甚至只是在為更多的女性獲得音樂俱樂部入場券而努力，要幫助她們在音樂行業被平等、認真對待又是另一個愿景。 

結語

不僅僅是音樂行業，各行各業持續挖掘未被發現的女性，幫助身處行業中的女性，都是意義非凡的。 

恰如上海外國語大學教授章艷在《如何抑制女性寫作》譯者序結尾處寫道：謹以這本譯著獻給我的女兒和她們這年輕的一代，希望“她們”終有一天能得到與“他們”一樣的平等，獲得真正的自由和幸福。 

為了未來的“女兒們”，即使是一小步，也要勇敢地跨出去。

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Image Source : China Visual

BEIJING, September 27 (TMTPOST) – China will extend the exemption of purchase taxes on new energy vehicles, which was originally scheduled to expire from the end of this year to the end of 2023, according to a joint announcement issued by the Ministry of Finance, the State Taxation Administration and the Ministry of Industry and Information Technology on Monday.

It is clarified that the acquisition of new energy vehicles in the period from January 1, 2023, to December 31, 2023, is exempt from vehicle purchase tax. The country first began exempting NEVs from purchase taxes in 2014, and this is the third time that the tax-exemption policy has been extended.

The implementation of the new energy vehicles exempt from vehicle purchase tax policy will effectively stimulate the potential of new energy vehicle consumption. Vice Minister of Industry and Information Technology Xin Guobin recently introduced at a press conference at the State Information Office, from January to August this year, China's new energy vehicle production and sales reached 3.97 million units and 3.86 million units respectively, with a market share of 22.9%.

Data released by the State Administration of Taxation on August 31 showed that in the first seven months of this year, new energy vehicles were exempted from vehicle purchase tax of 40.68 billion yuan ($5.67 billion), an increase of 108.5% year-on-year. According to CCTV news, the extension of the vehicle purchase tax exemption policy for new energy vehicles until the end of 2023 is expected to bring an additional tax exemption amount of 100 billion yuan ($13.94 billion).

According to the current policy, the vehicle purchase tax is 10% of the taxable value of the taxable vehicles, which is about 8.85% of the vehicle price including VAT. Consumers can enjoy discounts ranging from thousands to tens of thousands of dollars on mainstream new energy models on the market. Take a Tesla Model Y rear-wheel-drive version of RMB 316,900 ($44,149) as an example, the vehicle purchase tax can be reduced by about RMB 28,000 ($3,900.84)  under the policy.

As the price of new energy vehicles is still generally higher than the same level of fuel cars before the full realization of oil and electricity parity, the purchase tax exemption and other preferential policies have been an important means to promote the consumption of new energy vehicles.

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圖片來源@視覺中國

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在互聯網技術幾乎走到頭時，技術專家們認為下一個時代是元宇宙的時代，虛擬生活和現實生活將發揮同樣重要的作用。人們可以在虛擬世界中購物、游戲，一切現實中能夠做的事情，都能在虛擬世界實現。

當然，支撐起元宇宙需要很多技術，比如人工智能、虛擬貨幣、區塊鏈和終端計算平臺。在這其中，主流市場認為VR/AR將成為繼智能手機之后，下一代最重要的終端計算平臺，也是前往元宇宙最重要的入口之一。

IDC的數據顯示，2021年VR頭戴式顯示器的全球出貨量達到1095萬臺，這被看成是一個新的行業拐點。2022年一季度，VR頭戴式顯示器全球出貨量同比增長241.6%。IDC預測，2021年全球AR/VR總投資規模接近146.7億美元，并有望在2026年增至747.3億美元，五年復合增長率（CAGR）將達38.5%。其中，中國市場五年CAGR預計將達43.8%，增速位列全球第一。

盡管元宇宙何時到來還未知，但元宇宙的入口已經熱鬧起來。

消費級VR產品，一路高歌猛進

根據IDC發布的全球AR頭戴式裝置季度追蹤報告顯示，到2022年底，全球AR頭戴式裝置的出貨量約近26萬臺，年減8.7%；統計上半年前5名AR頭戴式裝置廠商分別是微軟、Rokid、Shadow Creator、Mad Gaze、RealWear。

在現象級的消費類AR頭顯產品還未出現的當下，VR頭顯成為了廠商競爭的主要戰場。

2022年以來，中國市場已經有多款VR產品發布。7月25日創維發布Pancake VR一體機；8月18日聯想拯救者VR一體機VR700開啟預售；字節跳動旗下的Pico對外發布Pico4/Pico4Pro新品。其中，Pico算是國內廠商中的頭部玩家。

2021年8月，字節跳動以90億元收購Pico，隨后Pico的市場占有率一路走高。2021年第四季度，Pico在國內VR市場的占有率為38%，2022年第二季度則躍升至70%；全球市占率也從2021年第一季度的0.99%，提升至2022年第二季度的11.16%。

根據Wellsenn XR的統計數據，2022年第二季度，Pico出貨量為26萬臺，同比增長近8倍。市場消息稱，字節跳動將Pico的VR產品2022年的銷售目標，從原定的100萬臺上調至180萬臺。

不過，出貨量增長迅猛的Pico仍然與Meta旗下Oculus系列產品差距較大。

2021年，被看成是消費級VR產業拐點，很大程度上得歸功于Meta。當時，Meta旗下Oculus系列產品銷量首次突破1000萬臺。次年一季度，Oculus系列產品全球市占率已達90%以上，成為真正意義上的現象級VR頭顯產品。

Meta的前身為Facebook。2021年10月28日，CEO扎克伯格在Connect 2021宣布，將會注重于元宇宙的開發、擴展與應用，并將公司名稱由“Facebook”改為“Meta。此后，扎克伯格幾乎以“All in”的姿態投身進元宇宙之中。

更名之后，Meta的元宇宙故事并沒有獲得二級市場的追逐。截至目前，Meta今年以來累計下跌超過55%，總市值也從最高近萬億美元的市值大幅下滑至不足4000億美元的市值水平。

根據二季度財報，Meta的VR部門Reality Labs該季度營收4.52億美元，高于2021年第一季度的3.05億美元；營業成本為33億美元，同比上升22.2%；虧損28億美元，高于2021年第一季度的24億美元。

“大廠林立”的元宇宙入口

除了字節、meta的入局，元宇宙入口處的大廠玩家還有更多。

2021年，愛奇藝旗下的VR品牌奇遇也迎來一輪爆發式增長。公開數據顯示，2021年第四季度，奇遇全渠道銷售額同比增長475.9%。

2022年初，微軟以所謂的元宇宙為由，以687億美元收購游戲開發商動視暴雪，稱該交易將“為元宇宙提供基礎”。同時，這家軟件巨頭開發了HoloLens，這是一種可以顯示數字全息圖的頭盔，售價3500美元，專注于企業和政府機構的應用。

前不久，索尼也在社交媒體上宣布，虛擬現實頭戴設備“PlayStationVR2”將在明年初發布。PlayStation VR是由索尼互動娛樂開發的VR產品，于 2016 年 10 月發布，截至2021年12月，PS VR已在全球售出1100萬臺。

相比于字節、Meta，索尼優勢在于率先搶占了游戲這一最有前景的應用場景?；诖饲癙S游戲積累的用戶人群，和在主機游戲領域取得行業地位，索尼的VR產品功能能夠在游戲領域實現更快落地。

Steam數據顯示，自3A級VR游戲《Half-Life: Alyx》上線后， 2021年1月，Steam月活用戶中，VR頭顯用戶占比首次突破2%，并于3月進一步增長至2.3%刷新紀錄。

Meta的路線，某種程度與索尼類似，也是通過游戲路線來推進VR產品的銷售。不同的地方在于，Meta強于社交，能夠基于發達的開發者生態，實現有效的內容篩選策略。同時，對于頭部VR游戲團隊，Meta有足夠的資金進行收購。

而對于Pico而言，在應用前景更為廣大的游戲領域，Pico沒有太多競爭力。一方面字節本身缺乏游戲基因，另一方面海外游戲的引進也存在著諸多審查問題。相比于前者，Pico的優勢在于背靠字節，天然享有全球最多的優質資源。但VR直播、VR短視頻的應用前景幾何，還有待驗證。

總的來看，虛擬現實和數字第二人生概念中的元宇宙還遠未到來。但在元宇宙的入口處，已經站滿了各種“敲門人”。

（本文首發鈦媒體App，作者 | 饒翔宇，編輯 | 鐘毅）

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圖片來源@視覺中國

【鈦媒體綜合】國務院總理李克強26日主持召開國務院常務會議，決定對部分行政事業性收費和保證金實行緩繳，幫助市場主體減負紓困；部署推進政務服務“跨省通辦”擴面增效舉措，激發市場活力，便利群眾生活；部署抓好秋糧收獲和加強農業農村基礎設施建設措施，確保秋收入庫，提升農業生產能力；確定對政策支持、商業化運營的個人養老金予以稅收優惠，滿足多樣化需求；通過《促進個體工商戶發展條例（草案）》。

會議指出，穩增長穩就業保民生，關鍵要保市場主體。要貫徹黨中央、國務院部署，針對市場主體特別是中小微企業、個體工商戶和制造業實際困難，加大紓困力度。在第四季度，緩繳耕地開墾費、污水處理費等14項行政事業性收費，規模530多億元；緩繳各類工程質量保證金，規模約630億元。

會議指出，政務服務跨省通辦是深化“放管服”改革重要舉措，有利于降低辦事成本，激發市場活力，便利異地工作生活。會議決定，一是新增22項覆蓋面廣、辦理頻次高的跨省通辦事項。對企業，實現電子繳稅、完稅證明開具等跨省通辦；對個人，實現臨時身份證辦理、居民養老保險登記等跨省通辦。二是推動更多跨省通辦事項網上辦、一次辦，通過幫辦代辦等滿足老年人線下辦事需求。三是依法保護個人隱私和企業商業秘密。

會議指出，民以食為天。從秋糧情況看，全年糧食產量能夠實現1.3萬億斤以上目標。要不誤農時搶收秋糧，確保豐收入庫，落實秋冬種面積。同時開工一批農業農村基礎設施新項目。

會議指出，發展政策支持、商業化運營的個人養老金，有利于更好滿足群眾需求、提升保障水平。會議決定，對政策支持、商業化運營的個人養老金實行個人所得稅優惠：對繳費者按每年12000元的限額予以稅前扣除，投資收益暫不征稅，領取收入實際稅負由7.5%降為3%。

會議指出，我國個體工商戶達1.1億戶，對促就業惠民生擴需求、暢通經濟微循環等具有獨特而重要作用，要強化法治保障。會議通過《促進個體工商戶發展條例（草案）》，明確實行公平待遇，依法保護合法權益，將登記和稅費金融支持等行之有效做法上升為法規，并要求依法誠信經營。

會議研究了其他事項。

鈦媒摘聲：

面對不確定、不穩定的國際國內經濟環境，要全面落實疫情要防住，經濟要穩住，發展要安全的要求，堅持穩中求進，穩字當頭，以確定性的政策措施對沖不確定性因素的影響，力爭實現最好結果。寧吉喆建議，加大政策力度，實施逆周期調節。當前，經濟運行中周期性矛盾、結構性矛盾和體制性矛盾相互交織，經濟持續下行帶來的周期性問題等變成突出的矛盾。宏觀政策應當在擴大需求上積極作為，財政貨幣政策來有效彌補社會需求不足。對于地方來說，處理好防疫與增長的關系十分重要，盡最大努力恢復被疫情制約的聚集性、接觸性、流動性消費，釋放需求的巨大潛能。

——全國政協經濟委員會副主任、國家發改委原副主任 寧吉喆

下一步，要進一步穩妥有序建設高水平的開放型金融新體制，推動我國金融業高水平高質量對外開放。樓繼偉建議，在加強金融機構支持力度方面，培養中資金融機構的市場競爭力，讓其成為真正獨立的市場主體；進一步加強雙向開放和對內開放中的平等原則；切實強化政府對金融機構的服務功能。在加強金融市場體制機制建設方面，他建議，外匯、證券、商品期貨等相關金融市場要加快創新，為資產管理行業提供多元化交易服務和風險對沖工具；尊重國際金融市場的規則和管理，加快金融市場開放的體制機制建設；在擴大金融業開放的同時，加強國際金融中心的建設，特別是離岸金融市場上的創新和在岸市場國際板塊的建設；充分發揮政府對金融市場的規制和監管作用，防范產生系統性風險。

——全球財富管理論壇理事長、中國財政部原部長 樓繼偉

國內公司：

臺積電明年漲價方案遭最大客戶蘋果拒絕？公司回應

9月27日消息，半導體市況已反轉，對于供應鏈陸續造成影響，如今傳出臺積電最大客戶蘋果拒絕該公司明年漲價的方案。但對于前述客戶相關價格消息，臺積電今日不予置評。此前業界傳出臺積電將于明年漲價，幅度依照制程不同，約在6％至9％左右，但后來傳出有所協商修正，漲幅從3％起跳，成熟制程漲幅上看6％。不過，目前最新傳聞則是大客戶蘋果表達拒絕漲價。據了解，蘋果是臺積電最大客戶，估計營收占比超過25％。

360政企安服業務崗位將被大幅裁撤

9月27日消息，從多個獨立信源獲悉，360政企安全集團的安服崗位將被大幅裁撤。有知情人士告訴記者，除華東、北京等少數區域保留一定人員外，其他區域的大部分崗位都會被裁撤。此次崗位裁撤與360業務調整有關，未來將把重心放在城市產業。此前，360集團創始人周鴻祎發布內部信稱，360政企集團將更名為360數字安全集團，關鍵崗位將競聘上崗，并將成立城市產業群，為城市打造數字安全能力體系。

華潤置地：前8個月累計合同銷售約1714億，按年降17.6%

9月27日消息，華潤置地(01109.HK)在港交所發布公告，8月公司及其附屬公司實現總合同銷售金額約人民幣222.7億元，總合同銷售建筑面積約110萬平方米，分別按年增加10.1%及3.9%。同期，權益合同銷售金額及權益合同銷售建筑面積分別約140.3億元及75萬平方米，分別按年減少3.5%及4.9%。2022年累計合同銷售金額約人民幣1713.6億元，總合同銷售建筑面積約798萬平方米，分別按年減少17.6%及33.5%。

國美電器CEO王巍離職 ，業務架構精簡“回到十年前”

9月27日消息，國美電器CEO王巍已于上周一離職，國美投資公司CEO何陽青也已經離職。經過業務架構收縮調整，目前國美零售（00493.HK）的核心業務主要由To C事業群來承載，支撐To C事業群的是多年跟著黃光裕“打江山”的“老臣”李俊濤。

樂視商標“Le”要被拍賣？官方回應稱：拍賣的是樂視控股旗下“LE”而非商標“Le”

9月27日消息，近日有消息稱“樂視經典商標Le將被拍賣，起拍價83.79萬”。樂視方面相關負責人對記者回應稱，該消息是誤讀，拍賣的是樂視控股旗下的“LE”而非商標“Le”。據介紹，目前，樂視視頻、樂視超級電視及智能生態產品所用的商標為“Le”、“Letv”，并不受本次拍賣影響。樂視方面表示，“LE”商標是樂視發展生態時期所用的商標，用于標明旗下的生態七子。而早在2019年樂視就停止使用該商標，更新為“le”、“letv”，所以“LE”談不上是樂視的經典商標，只是一個業務時期的商標而已。

國際企業：

消息稱特斯拉將上海工廠產能保持在93%的水平

9月27日消息，據報道，盡管特斯拉近期對上海工廠進行了升級，但該公司仍計劃在年底前將上海工廠的產能保持在約93%的水平。這對特斯拉來說是罕見的舉措。自上海工廠于2019年開工以來，基本一直處于滿負荷運行狀態。最近，特斯拉還將其周產量提高了30%，至最多22000輛汽車。知情人士稱，升級后的上海工廠每周可生產14000輛Model Y和8000輛Model 3。但在今年剩余的幾個月內，特斯拉計劃每周生產20500輛汽車，其中包括13000輛Model Y和7500輛Model 3。

租車巨頭赫茲宣布與英國石油合作，將在美國安裝數千個充電樁

9月27日消息，租車巨頭赫茲9月27日宣布與英國石油公司電動汽車充電業務BP Pulse簽署諒解備忘錄，將在美國建立一個充電樁網絡，于全美各地的赫茲站點安裝數千個充電樁。兩家公司預計，到今年年底將有大約3000個充電樁在美國各地的赫茲站點運行。赫茲在美國38個州的約500個站點有數千輛電動汽車可供出租。該公司計劃在2024年底前將電動汽車占車隊比例提高至四分之一。赫茲去年宣布，到2027年將從特斯拉、極星和通用汽車購買多達34萬輛電動汽車。

俄氣公司2022年上半年凈利潤超過前兩年總和

9月27日消息，據報道，俄羅斯天然氣工業股份公司（俄氣公司）2022年上半年根據國際財務報告準則統計的凈利潤達到25140億盧布。這一數字是去年同期的2.6倍，并且超過了俄氣公司前兩年利潤的總和。塔斯社援引俄氣公司董事會副主席法米爾·薩迪格夫的話報道稱，利潤迅速增長的主要原因是今年上半年俄氣公司出口的天然氣平均價格大幅上漲。出口到獨聯體以外地區的天然氣平均價格約為2021年同期的3.5倍。

奈飛將在芬蘭成立首個自有游戲工作室，游戲發展仍處早期階段

9月27日消息，據奈飛官網，當地時間26日，奈飛(NFLX.O)宣布將在芬蘭首都赫爾辛基開設一家游戲開發工作室，為會員提供沒有廣告、沒有應用內購買的原創游戲。這是奈飛第一次設立自己的游戲開發工作室也是在赫爾辛基設立的第二個游戲工作室。據介紹，游戲開發工作室將由Zynga和Electronic Arts的前高管Marko Lastikka負責。奈飛游戲工作室副總裁Amir Rahimi表示，奈飛游戲仍處于早期發展階段，制作游戲可能還需數年時間。

蘋果宣布漲價，10月5日起應用商店中的軟件及軟件內購項目價格將上調

9月27日消息，據央視財經報道，美國蘋果公司近日發布的公告顯示，從10月5日起，全球多個國家和地區蘋果應用商店中的軟件及軟件內購項目價格將上調。

此次蘋果漲價涉及從歐洲到亞洲的全球28個國家和地區，包含所有使用歐元的國家，以及瑞典、日本、韓國、智利、埃及、馬來西亞等。也就是說，這些地區的消費者，在蘋果手機的應用商店上購買或者訂閱付費軟件的價格會比以前更高。

政策風向：

商務部：出臺進一步支持跨境電商海外倉發展的政策措施

9月27日消息，商務部發布關于印發支持外貿穩定發展若干政策措施的通知。其中提到，進一步發揮跨境電商穩外貿的作用。出臺進一步支持跨境電商海外倉發展的政策措施。研究年內啟動服務貿易創新發展引導基金二期，進一步帶動社會資本，并統籌利用外經貿發展專項資金等現有資金渠道，共同支持跨境電商、海外倉等外貿新業態發展。在依法合規、風險可控的前提下，進一步加強出口信用保險對海外倉建設和運營的支持力度。優化海關備案流程，加強中歐班列運輸組織，支持海外倉出口貨物運輸。加快出臺便利跨境電商出口退換貨的稅收政策。

發改委：豬肉價格進入過度上漲二級預警區間，本周國家將投放今年第4批中央豬肉儲備

9月27日消息，據國家發展改革委監測，9月19~23日當周，36個大中城市精瘦肉零售價格周均價比去年同期上漲30%，進入《完善政府豬肉儲備調節機制 做好豬肉市場保供穩價工作預案》確定的過度上漲二級預警區間。按照預案規定，國家將于本周投放今年第4批中央豬肉儲備，并指導各地聯動投放地方政府豬肉儲備。

股市行情：

美股收盤：三大指數漲跌不一，熱門中概股多數下跌

9月28日消息，美股三大指數收盤漲跌不一，截止收盤，道瓊斯指數跌0.42％，報29136.90點；標普500指數跌0.17％，報3649.00點；納斯達克綜合指數漲0.25％，報10829.50點。海運、熱媒板塊漲幅居前，環球租船漲近5%，金海洋集團漲超4%?？萍脊啥鄶瞪蠞q，特斯拉漲超2%，英偉達漲超1%。熱門中概股多數下跌，唯品會跌近10％，騰訊音樂、小鵬汽車跌超4％，理想汽車、蔚來跌超2％，京東、阿里巴巴跌超1％，嗶哩嗶哩、百度小幅下跌。每日優鮮漲超3％，滿幫漲超2％，愛奇藝漲超1％。

香港恒生指數結束四連陰，CXO概念股普漲

9月27日消息，香港恒生指數收漲0.03%，結束日線四連跌；恒生科技指數漲0.55%。消費股領漲，海底撈漲超6%，美團漲4%，華潤啤酒漲超3%。協鑫新能源漲45%。CXO概念普漲，凱萊英漲超8%，泰格醫藥漲近5%，康龍化成漲超4%。物業管理股走高，金科服務漲約33%。

A股收評：兩市超4300股翻紅，旅游啤酒機場等假期概念股領漲

9月27日消息，大盤全天高開后震蕩走高，滬指、深成指漲超1%，創業板指漲超2%。盤面上，超跌個股表現強勢。其中消費股全線爆發，旅游、食品等板塊漲幅居前，華天酒店、西安飲食、陽光乳業、良品鋪子等多股漲停。醫藥股集體反彈，醫療器械方向領漲，華大智造20CM漲停，新華醫療、尚榮醫療等漲停。此外，風電、基建、半導體、特高壓等板塊均有所活躍。下跌方面，油氣等周期股持續調整?？傮w上個股漲多跌少，兩市超4300只個股上漲，近百股漲?；驖q超10%。板塊方面，酒店及餐飲、食品加工制造、醫療器械、景點及旅游、醫療服務、機場航運、寵物經濟概念、啤酒概念、乳業概念、在線旅游概念、眼科醫療概念等板塊領漲。油氣開采服務等板塊走弱。滬深兩市今日成交額6662億，較上個交易日縮量17億。截至收盤，滬指漲1.4%，深成指漲1.94%，創業板指漲2.23%。北向資金全天凈買入32.72億元，其中滬股通凈買入25.3億元，深股通凈買入7.42億元。

其他：

第三批國家組織高值醫用耗材集采產生擬中選結果，平均降價84%

9月27日消息，國家組織骨科脊柱類耗材集中帶量采購開標大會召開，通過線上開標的方式產生擬中選結果。本次集采是繼心臟支架、人工關節后，國家組織開展的第三批高值醫用耗材集采。此次集采根據頸椎、胸腰椎手術的需要，覆蓋頸椎固定融合術、胸腰椎固定融合術、椎體成形術、內窺鏡下髓核摘除術、人工椎間盤置換術5種骨科脊柱類耗材，形成14個產品系統類別。首年意向采購量共109萬套，占全國醫療機構總需求量的90%，涉及市場規模約310億元。本次集采平均降價84%，按約定采購量計算，預計每年可節約費用260億元。

國家統計局：1—8月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額55254.0億元，同比下降2.1%

9月27日消息，1—8月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額55254.0億元，同比下降2.1%。

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圖片來源@視覺中國

文｜智行駕道

“再不開燃油超跑，就晚了。”

如今，愈發嚴格的尾氣排放標準、不斷完善的智能駕駛設備、越發火爆的電車市場，讓百年的內燃機巨頭們不得不開始謀求以智能、環保和算法為核心的電動化改革。

從路特斯到法拉利，邁凱倫到阿斯頓馬丁，越來越多的傳統超跑品牌開始放下心中的芥蒂，邁向電動超跑的賽道之中，燃油汽車的最后一塊陣地在電動化改革的浪潮下逐漸失守。與此同時各路新能源車企也爭相涌入電動超跑的藍海。

9月15日，埃安推出旗下首款超跑Hyper SSR。這款百公里加速僅需1.9秒，被埃安自詡為“中國第一超跑”的Hyper SSR再一次向我們強調著：電動超跑的時代已然降臨。

在超級跑車逐步向電動化妥協的當下，有三個問題值得我們深入探討：是誰在制造電動超跑？電動超跑為何紛至沓來？電動超跑的未來又在何方？

01 是終曲，也是序幕

現在燃油超跑奏起終曲，也為電動超跑拉開序幕。

作為公認的三大超跑品牌，法拉利、保時捷和路特斯的電動化改革無疑是最有代表性的。

以法拉利為例。2022年6月份，法拉利公布了電動化策略。其中顯示，法拉利的首款純電動車將在2025年推出，同時其表示在2026年會有60%的車款為混動或純電動，并預計2030年之前達到碳中和。

目前來看，紅色躍馬的電動化之路正步入正軌。自從2019年發布插電混動SF90 Stradale首次入局電動化以來，法拉利現共有四個車系，分別為混動的Stradale和296 GTB Plug-in V6 Hybrid，以及屬于燃油引擎車系的812 Superfast V12和Roma V8。

對于電動化發展，這家有著76年歷史的車企并沒有太多燃油的桎梏，首席執行官 Benedetto Vigna 就曾表示，“電動法拉利會是一輛真正的法拉利。”

而在法拉利之前，保時捷則更早地試水了新能源市場。從2015年法蘭克福車展上的首款全電動四座概念跑車Mission E到2019年首款純電車型Taycan落地發布，保時捷將概念轉變為現實，僅僅用了四年時間。

不僅如此，在過去的一年中，保時捷Taycan的交付量達到41296輛，占據保時捷新車交付量的13.7％，甚至超過了保時捷王牌跑車911。

Taycan車型的成功，讓保時捷成為超跑廠商造電車的經典模范，也讓保時捷更加堅定了電動化之路的信心。當下，保時捷在Panamera和Cayenne都推出了E-Hybrid插電混動版車型，同時，它也宣布，在2030年電動車型銷量將達到品牌車型的80％以上，并將于同年完成碳中和目標。

將目光放回國內，入局電動超跑的新能源電車品牌同樣不在少數。而要想造出一輛引人矚目的超跑，除了對車輛本身的性能要求之外，要么就要擁有百年底蘊的沉淀，要么就需要善于包裝自己。毫無疑問，國產電動超跑們選擇了后者。

蔚來可以說是國內最早打開電動超跑市場的新勢力品牌，也是最善于包裝自身的品牌之一。2016年，蔚來電動超跑EP9于倫敦首發。作為僅僅生產了6輛的“量產”車型，它更多作為品牌的宣傳手段，而世界各地的著名賽車場，便是EP9大戰拳腳的場所。

2017年，EP9憑借1360匹的巨大馬力，在紐伯格林北環賽道刷出6分45秒900的圈速，一舉創造了紐北賽道的量產車最快圈速。就在去年，EP9還在浙江國際賽車場以1分26秒180的成績創造了全新的圈速記錄，遙遙領先此前排名榜首的奔馳AMG GT Black series 6秒鐘之多，成為名副其實的“紀錄粉碎機”。

除了EP9之外，從1.9秒破百的埃安Hyper SSR到全碳纖維打造的北汽ARCFOX-7，再到搭載前后雙電機四驅系統的前途K50，這些國產電動超跑無一不是有著張揚的外觀與強悍的性能，但也幾乎沒有進入過我們的日常生活中，它們永遠在發展的路上，卻又好像永遠到達不了終點。

不過，總而言之，我們正在經歷的是超跑動力變革的時代，無論是傳統的超跑車企，還是突飛猛進的新能源廠商，它們都在為超跑的電動化改革進行著自己的努力。隨著燃油車禁售的政策陸續頒布，超跑電動化的序幕此刻才剛剛拉開。

02 不務正業的新能源車企們

電動超跑的大量落地，對已是超跑巨頭的法拉利、保時捷和邁凱倫等車企來說，是時勢下不得不進行的變革。從根本上看，它們仍在原先一畝三分市場中努力深耕。而對原先致力家用汽車新能源車企來說，它們極力想要擠進電動超跑賽道的行為，便值得好好說一番。

無論是同為“紀錄粉碎機”的蔚來EP9，或以“中國第一超跑”自詡的埃安Hyper SSR，甚至是極星旗下全新純電動敞篷跑車極星6，這些“新跑車們”都有著相當的共同點：極少的產量、極高的售價、展廳和賽道里的?？?、日常生活中的稀客。

簡言之，它們要么如花瓶般靜靜躺在展臺之中，要么成為賽道上無情的刷圈機器，真正擁有此類電動超跑的人少之又少。與傳統超跑車企不同，這些新能源車企似乎以一種“玩票”的心態加入其中。

高投入、高風險、低銷量、低產出的超級跑車為何能夠受到新能源車企們的青睞呢？這行為的背后，其實有著深謀遠慮。

從科技方面來看，超級跑車是現代汽車科技的集中體現，而一輛性能超強、科技感和智能化十足的電動超跑，更是新能源車企科技實力的綜合呈現。各廠家的主打超跑代表的不僅僅是單一車型的形象，更是整個車企中最強實力的凝聚。

與此同時，車企為打造自家最強的電動超跑往往傾其所有，整合旗下最優資源。在一輛電動超跑從設計、搭建、生產、測試的過程中，必然會得到種種參數反饋以及豐富的制造經驗。不管是氣動學還是動力單元等模塊的打磨，這些研究數據和經驗都可以用于其它家用新能源生產線的設計制造之中，反哺車企科技水平的發展。

從品牌宣傳角度來說，超級跑車所帶來的影響力更是普通家用汽車無法比擬的。正如前文所說，超跑凝結的是一個車企的最高工藝標準和最強科技水平，那么打造一臺可秀肌肉的超跑，越能得到市場的矚目。

不僅如此，每當超跑發布或打破賽道記錄時，那一項項令人眼花繚亂的數據總能搶得聚光燈。“紅旗S9零百加速1.9秒，售價1500萬，限量99臺”；“大眾ID.R創造出6分05秒336的成績，成為紐北賽道最快的純電動車”；“ ARCFOX-7動力系統總輸出功率為612馬力，最高時速260km/h。”

一系列相關報道發布曝光，受眾也會自然而然地關注到車企的其它車型。這樣看來，車企們加入超跑生產賽道的增加曝光度的行為，和它們投資賽車產業，通過賽車比賽來獲得曝光度有著一樣的本質。

從車企融資的角度來說，超跑不僅“吸睛”更能“吸金”。超跑的發布除了大量流量利益之外，就產品本身而言能填補企業高端車型的空白，豐富企業形象的層次感，借此，車企能夠吸引到部分投資人的關注。一旦得到投資，對于旗下其它產業鏈的開發更是利好消息。

然而在從超跑效應獲益之前，車企們往往還需要進行巨額投入。據悉，一汽在紅旗s9的投入上超過了100億元；蔚來EP9單車成本高達120萬美元；中國首款純電超跑k50前期投入成本20億元。

由此可見，電動超跑的制造對于是一門“穩賠不賺”的生意，在帶來的巨大商業效益時雖然面臨的巨大的研發成本。兩相對比，這其中的利弊權衡車企自己有答案，其中的酸甜苦辣也只有它們自己能夠體會。

03 電動超跑路在何方？

就電動超跑本身來說，其飽受市場詬病的最大原因便是缺乏駕駛樂趣。

“速度”、“聲浪”、“激情”一張張貼在超跑上的標簽是無數男孩魂牽夢繞的對象。按下紅色啟動按鈕后引擎帶來的轟鳴快感，正超跑的樂趣所在。

然而在如今電動化的轉型之下，那種聲浪激起的腎上腺素飆升的駕駛體驗，似乎也不復存在了。

隨著法拉利、寶馬、蘭博基尼相繼宣布v12發動機停產，大排量汽車時代正在向我們揮手告別，電機將作為替代品整合上車。在此背景下，“于無聲處聽驚雷”成為了超跑電動化路上繞不開的調侃，畢竟，電動車所發出的“嚶嚶”聲完全無法滿足消費者們的耳朵。

于是，如何在電動超跑時代保留引擎聲浪便成為了車企們研究的問題?？巳R斯勒老版Roberto Fedeli就表示：“引擎聲是瑪莎拉蒂最重要的參數之一，而這正成為這家公司打造電動運動轎車必須要解決的最主要問題。”邁凱倫也表示跑車必須要滿足駕駛者對引擎聲的需求。

就目前的技術而言，模擬聲浪是解決聲音問題的重要方法。2019年特斯拉就通過引入了外置擴音器的方式試圖模擬引擎聲，保時捷也在2021年年底注冊了汽車模擬聲浪的專利。其通過設置虛構排氣管，并內置揚聲器的方式來進行聲浪模擬。

總而言之，在未來一段時間內，解決汽車聲浪問題仍將是超跑動力轉型過程中必不可少的話題，在一定程度上影響電動超跑產業的發展。

除了聲浪之外，電動超跑在行駛過程中仍有許多的問題有待解決。首先，盡管電車在零百加速上具有燃油車所無法比擬的速度，但頻繁地進行加速，電車的電機必然需要持續大功率輸出，電機過熱的現象隨之發生，發電效率也無法達到最大值。

其次，電車在持續加速到某一個極值后，動力會迅速衰減，這也導致電車速度極限始終無法到達燃油車的高度。時速百公里以下戰無不勝，時速百公里以上屢戰不勝，便是電動車在極速疲態方面的最好寫照。

不僅如此，電動超跑還面臨著來自普通電動汽車的挑戰。相比于電動超跑，純電汽車同樣基于電機打造，也同樣有著零百公里加速優勢，如蔚來ES8，高合HiPhi X等電動SUV，零百加速都突破了五秒。

從續航方面來看，電動汽車對車重輕量化的要求較小，整體車型也較為寬大，在電池裝配和搭載的選擇也更為多樣，因此在續航里程方面，電動汽車相比于電動超跑絲毫不遜色，甚至能夠更勝一籌。普通汽車性能夠媲美超級跑車，這種在燃油時代無法想象的事情，卻在電動化過程中成為現實。

由此來看，電動超跑如果想要繼續保有在燃油時代的地位和影響力，就必須在汽車聲浪、行駛性能方面投入更多的研究，同時它們要放低自身的姿態，把電動汽車作為強有力的競爭對手，打出差異化特點，才能防止被搶占市場。

04 智行觀

電動超跑只是汽車電動化浪潮中的一個縮影，反映的是整個行業的宏觀動向。只是想要僅僅靠帥氣的外觀保留原本的“小確幸”還遠遠不夠，提高超跑本身的產品力和不斷滿足市場需求才是成功的條件。

超跑電動化是在汽車電動化浪潮下進行的，隨著未來電動化進程的完成，它也將成為一個階段性的終點。而將來某一天汽車動力方向再次發展變化時，超跑品牌又該如何應對？它們還能夠撐到那個時候嗎？市場的大考等待著車企們的回答。

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BEIJING, September 27 (TMTPOST) – China will give more financial support for new types of infrastructure in order to stabilize investment and expand domestic demand, and more efforts will be made for technological breakthroughs in key sectors to facilitate industrial transformation, Zhang Zhihua, an official with the National Development and Reform Commission (NDRC) said Monday.

A number of new types of infrastructure construction projects will be accelerated to play an active role in stabilizing investment and expanding domestic infrastructure development.  The NDRC will increase the support for new infrastructure and enhance the enthusiasm of social capital to participate in the investment.

In order to increase support for the construction of new infrastructure, in June this year, the State Council issued a special policy of using policy-backed and development-oriented financial instruments to support the construction of major infrastructure and recently launched special re-loans with financial subsidies to support the renewal and renovation of equipment in some areas.

"Both initiatives are to support new types of infrastructure. With the implementation of these policies, a number of new infrastructures construction projects will accelerate the start of implementation, to stabilize investment and expand domestic demand to play a positive role." Zhang added.

To make up for shortcomings and weaknesses, the NDRC will continue to implement infrastructure network improvement projects in small and medium-sized cities in central and western regions, and support the integration of new technologies such as 5G, artificial intelligence, and big data into livelihood facilities. The target is to bridge the digital divide and promote the quality of new infrastructure upgrades and accelerate key core technologies in key areas to enhance the resilience of the industry chain supply chain.

In addition, the NDRC will clarify the priorities of new types of infrastructure, prioritize support for the construction of new infrastructure that meets the urgent needs of the masses, and plays a prominent role in driving the real economy. China is going to encourage the integration of new technologies in energy, mining, and other vertical industries, to create a safe, reliable, and complete system of new infrastructure.

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BEIJING, September 26 (TMTPOST) – China's leading domestic power battery manufacturer CALB said it plans to raise up to HK$15.5 billion ($1.97 billion) in its Hong Kong initial public offering.

The company plans to launch an IPO from last Friday to Wednesday, offering 265 million H shares in Hong Kong, of which 95% will be an international placement and 5% will be a public offering in Hong Kong. The proposed prospectus price range is HK$38 ($4.84)/share to HK$51 ($6.5)/share, with planned fundraising of approximately HK$10.1 billion ($1.29 billion) to HK$13.56 billion ($1.73 billion).

The Company has the right to decide, depending on market conditions, whether to issue further shares after the IPO, up to a maximum of 14% of the original number of shares offered (green shoe mechanism).

The Hong Kong IPO of CALB introduced a total of 15 cornerstone investors with a combined subscription of US$736 million. Based on the mid-price, the subscription ratio accounts for 47.08% of the issue size.

Raw material companies, such as domestic lithium industry leader Tianqi Lithium, new energy metal company Shengtun Mining, and new materials company Zhen Shi Holdings are among the cornerstone investors.

80% of the proceeds will be used for the construction of six battery projects in Chengdu, Wuhan, Hefei, Jiangmen and Meishan, totaling 95 GWh of power battery and energy storage system production lines, 10% for advanced technology research and development, and the remaining 10% will be used as working capital.

CALB ranks third among domestic power battery manufacturers, after CATL and BYD. Data from the China Automotive Power Battery Industry Innovation Alliance shows that in the first eight months of this year, CALB's battery installed capacity was 11.38 GWh, with a market share of 7.02%.

With the rapid development of the industry, CALB hopes to raise capital to provide sufficient financial support for the expansion of production capacity, which the company plans to reach 500 GWh by 2025. According to the prospectus, as of 2021, CALB 's three industrial bases in Changzhou, Luoyang and Xiamen had a combined capacity of 11.9 GWh. The company plans to establish production bases in Chengdu, Wuhan, Hefei and Jiangmen, and expects to expand its effective capacity to 25 GWh and 55 GWh in 2022 and 2023, respectively.

(1 HKD = 0.127391 USD)

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